Le département du Trésor des États-Unis a révoqué une licence générale autorisant des ventes de brut iranien, annulant la dérogation 19 jours après son émission et quelques heures seulement après que trois pétroliers ont été frappés dans le détroit d’Ormuz. La licence avait été accordée en juin dans le cadre d’un protocole d’entente en 14 points qui a rouvert le détroit et permis initialement des ventes jusqu’au 21 août; le Trésor ordonne maintenant de dénouer les transactions d’ici le 17 juillet. On estime que l’Iran a expédié environ 50 millions de barils via une « flotte fantôme » en juin, tandis que les pourparlers sont mis sur la glace au moins jusqu’au 18 juillet.
Les prix du pétrole se sont rapidement réajustés. Le Brent a grimpé de 5,22 % pour clôturer à 75,86, et le West Texas Intermediate a gagné 5,00 % pour terminer à 72,05, l’essentiel du mouvement survenant peu après 18 h 30 GMT; les sommets de mardi ont été de 76,22 et 72,33, tandis que les creux de séance se sont établis à 72,14 et 68,63. Les traders surveillent aussi les moyennes mobiles exponentielles à 200 jours à 81,79 pour le Brent et 77,42 pour le WTI, avec un support plus proche à 74,00 et 70,50, ainsi qu’un indice de force relative stochastique (Stochastic RSI) quotidien qui se redresse depuis des niveaux de survente sur les deux références.
Risque géopolitique et perspectives de marché
La révocation de la dérogation pétrolière accordée à l’Iran a complètement réinitialisé nos perspectives à court terme. Nous sommes désormais forcés de considérer le cadre de cessez-le-feu en quatorze points comme fragile, avec une forte probabilité d’effondrement. La hausse de 5 % du marché hier indique que la prime de risque géopolitique est de retour, et nous nous attendons à ce qu’elle augmente.
Nous voyons les prochaines semaines comme une période de tensions croissantes, ce qui rend les positions longues sur la volatilité attrayantes. L’indice de volatilité du pétrole brut de la CBOE (OVX) a probablement bondi de façon marquée hier, et nous anticipons qu’il demeurera élevé alors que le marché intègre le risque d’un blocus naval. Historiquement, des escalades similaires dans le détroit d’Ormuz, par lequel transite environ 21 % de la consommation mondiale de pétrole, ont entraîné une volatilité soutenue.
Stratégie de négociation et variables clés
Notre stratégie consiste à se positionner en vue d’un risque haussier asymétrique avant l’échéance du 17 juillet pour le dénouement des transactions. Nous achetons des options d’achat (calls) hors du cours sur le WTI et le Brent à échéance août, en ciblant précisément des prix d’exercice au-dessus des moyennes mobiles à 200 jours, près de 77 $ et 82 $ respectivement. Cela reflète la réaction du marché après les attaques de 2019 contre des installations pétrolières saoudiennes, qui avaient fait bondir le Brent de près de 15 % en une seule séance.
La variable clé demeure l’application des mesures, et nous n’attendons pas d’éclaircissements de Washington. La flotte fantôme de l’Iran a exporté plus de 1,6 million de barils par jour le mois dernier, et un blocus visant à interrompre ces flux resserrerait sensiblement l’offre mondiale. Tout titre suggérant un renforcement de la présence navale américaine sera pour nous un signal d’ajouter à des positions haussières.
Pour l’instant, nous utiliserons les zones de consolidation autour de 70,50 $ sur le WTI comme ligne rouge. Tant que le prix se maintient au-dessus de ce seuil, notre biais haussier demeure solide. Une percée diplomatique avant le 18 juillet est le seul catalyseur clair qui nous amènerait à dénouer ces transactions.
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