Le NZD/USD se maintient près de 0,5700 alors que les attentes d’une hausse des taux de la RBNZ sont partagées

Points clés

• Le NZDUSD est resté près de 0,5700, alors que les opérateurs (traders) limitaient leurs positions avant la décision de politique monétaire de la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande (RBNZ).
• La RBNZ annoncera sa décision le 8 juillet; le taux directeur (Official Cash Rate, OCR — le taux de référence qui influence les taux d’emprunt) est à 2,25%.
• Un sondage Reuters indique que 22 économistes sur 28 s’attendent à une hausse de 25 points de base (0,25 point de pourcentage) à 2,50%, mais plusieurs grandes banques locales prévoient un statu quo.
• L’inflation annuelle demeure légèrement au-dessus de la cible de la RBNZ (1% à 3%). Toutefois, la baisse du prix du pétrole réduit une partie des arguments en faveur d’une hausse immédiate.
• Sur le graphique quotidien, la résistance immédiate se situe près de 0,5726, et le premier support à surveiller est 0,5680.

Le dollar néo-zélandais s’échangeait près de 0,5700 mardi, alors que les opérateurs se préparaient à l’annonce de la RBNZ.

Le NZDUSD a peu bougé après une légère baisse la séance précédente. Ce calme laisse croire que les opérateurs évitaient de grosses positions avant une décision pouvant changer les attentes de taux en Nouvelle-Zélande.

La RBNZ publiera sa Revue de la politique monétaire et sa décision sur l’OCR à 14 h (heure de la Nouvelle-Zélande) le mercredi 8 juillet. L’OCR est actuellement à 2,25%.

Selon un sondage Reuters mené du 29 juin au 3 juillet, 22 économistes sur 28 s’attendent à ce que la banque centrale relève l’OCR de 25 points de base (0,25 point de pourcentage) à 2,50%. Les six autres prévoient aucun changement. Une hausse serait la première en plus de trois ans.

Les attentes divergent aussi entre les grandes banques néo-zélandaises. ANZ et BNZ anticipent une hausse, tandis que ASB, Kiwibank et Westpac s’attendent à un statu quo.

Pourquoi le marché surveille cette décision

La réunion de mai de la RBNZ a montré que les décideurs étaient partagés sur le moment de commencer à resserrer la politique monétaire (c.-à-d. rendre le crédit plus cher en haussant les taux).

Le Comité de politique monétaire a voté trois contre trois sur le maintien de l’OCR ou une hausse de 25 points de base. La gouverneure Anna Breman a tranché avec son vote prépondérant pour laisser le taux à 2,25%.

Les membres favorables à une hausse craignaient que les coûts plus élevés de l’énergie et des importations alimentent une inflation plus durable. La RBNZ a aussi indiqué que l’OCR devrait probablement monter plus tôt, et davantage, que ce qui était prévu en février.

L’inflation annuelle en Nouvelle-Zélande s’établissait à 3,1% au trimestre de mars, légèrement au-dessus de la cible de la RBNZ (1% à 3%).

Mais le prix du pétrole a reculé depuis la réunion de mai, ce qui réduit une partie de la pression sur l’inflation globale (l’inflation « totale », incluant l’énergie) qui appuyait une hausse rapide.

La RBNZ doit donc arbitrer entre le risque d’une inflation persistante et des coûts énergétiques plus faibles, dans un contexte où la reprise interne reste fragile.

Pourquoi une hausse pourrait offrir un appui limité

Une hausse de 25 points de base soutient souvent le dollar néo-zélandais, car elle augmente l’avantage de rendement (des taux plus élevés attirent parfois des acheteurs) par rapport à des devises dont les taux restent plus bas.

Or, une hausse en juillet est déjà le scénario dominant chez les économistes. La réaction du NZDUSD pourrait donc dépendre davantage des indications de la RBNZ sur la suite (forward guidance — message sur la trajectoire probable des taux) que de la hausse elle-même.

ING s’attend à une réaction positive initiale du kiwi si la RBNZ relève les taux. Mais la banque voit un risque que ces gains s’effacent si le marché y voit un ajustement ponctuel plutôt que le début d’une série de hausses (cycle de resserrement — plusieurs relèvements successifs).

Une hausse accompagnée d’un message indiquant que d’autres relèvements restent possibles pourrait mieux soutenir le NZDUSD.

À l’inverse, une hausse assortie d’un ton prudent, en insistant sur la baisse du pétrole et une demande intérieure faible, pourrait n’avoir qu’un effet limité ou temporaire.

Un maintien de l’OCR à 2,25% pourrait mettre plus de pression sur le kiwi, puisque la plupart des économistes anticipent une hausse. La réaction dépendrait du fait que la RBNZ conserve ou non une préférence claire pour des hausses plus tard (biais de resserrement — intention de relever les taux).

Niveaux clés à surveiller sur le NZDUSD

Le NZDUSD s’échangeait près de 0,5700 après une ouverture autour de 0,5701. Le sommet de séance était près de 0,5707, et le creux autour de 0,5696.

Le graphique quotidien montre que le NZDUSD s’est redressé depuis son creux de fin juin près de 0,5627. Toutefois, le rebond cale sous la résistance autour de 0,5726.

La tendance générale demeure baissière à l’échelle quotidienne après une baisse depuis le sommet de fin mai près de 0,5990, avec une série de sommets de plus en plus bas.

Un passage durable au-dessus de 0,5726 pourrait signaler un regain d’élan acheteur à court terme (momentum — vitesse du mouvement) et mettre 0,5760 au centre de l’attention.

Une cassure confirmée au-dessus de 0,5760 améliorerait la structure de reprise et pourrait diriger l’attention vers 0,5800, un seuil psychologique.

À la baisse, 0,5680 est le premier support à surveiller. Un passage sous cette zone pourrait ouvrir la voie vers 0,5660.

Scénarios haussier et baissier

Le scénario haussier repose sur un passage au-dessus de 0,5726 et un maintien de ce niveau. Une hausse de taux appuyée par un message laissant la porte ouverte à d’autres relèvements (ton restrictif, « hawkish » — plus favorable à des hausses de taux) pourrait renforcer ce scénario.

Une cassure confirmée au-dessus de 0,5760 renforcerait l’idée d’une reprise et mettrait 0,5800 au premier plan.

Le scénario neutre est une consolidation entre 0,5680 et 0,5726. Un mouvement en range (fourchette — prix qui oscille entre deux niveaux) peut indiquer que la décision n’a pas donné assez de repères pour une direction claire.

Le scénario baissier se renforce si le NZDUSD passe sous 0,5680. Cela pourrait se produire si la RBNZ maintient les taux ou laisse entendre qu’une hausse en juillet ne serait pas suivie d’autres relèvements.

Une cassure confirmée sous 0,5660 pourrait ramener le creux récent près de 0,5627 au centre de l’attention. Si ce niveau cède aussi, 0,5600 pourrait devenir la prochaine cible.

Avis de non-responsabilité

Les niveaux de prix et scénarios ci-dessus reflètent l’opinion de l’auteur au moment de la rédaction et ne constituent pas un conseil financier ni une recommandation officielle de VT Markets. Les opérateurs devraient faire leur propre analyse et gérer le risque avec prudence.

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Le NZDUSD peut bouger rapidement lorsque les décisions de la RBNZ, les attentes d’inflation et les changements de perspective sur les taux américains influencent la paire.

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Les outils graphiques de VT Markets permettent de suivre le support et la résistance (niveaux où le prix a tendance à rebondir ou à bloquer), d’évaluer l’élan (momentum) et de repérer des cassures (breakout — sortie vers le haut) ou des ruptures (breakdown — sortie vers le bas) quand les attentes de politique monétaire changent.

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Si la RBNZ relève les taux avec un ton restrictif (hawkish) et que le NZDUSD franchit une résistance, le marché peut surveiller une poursuite haussière. Si la banque centrale maintient les taux ou signale peu d’autres hausses, le marché peut se concentrer sur des scénarios de baisse.

À surveiller ensuite

Au-delà de la décision sur l’OCR du 8 juillet, le marché surveillera:

• Si l’OCR monte à 2,50% ou reste à 2,25%
• L’équilibre des votes au sein du Comité de politique monétaire
• Les commentaires sur une inflation persistante et les « effets de deuxième tour » (quand la hausse des prix entraîne des salaires plus élevés, puis de nouvelles hausses de prix)
• L’effet de la baisse du pétrole sur les perspectives d’inflation
• Si d’autres hausses semblent probables en 2026
• L’évaluation de la demande intérieure et de la croissance

La conférence de presse en ligne à 15 h pourrait donner plus de détails sur le vote, les risques d’inflation et la probabilité d’autres hausses.

Le partage des votes pourrait être déterminant. Une majorité nette en faveur d’une hausse pourrait renforcer les attentes d’autres relèvements, tandis qu’une décision à nouveau très serrée pourrait limiter la confiance dans une série de hausses.

Après l’annonce, le NZDUSD restera sensible aux attentes envers la Réserve fédérale (Fed — banque centrale américaine) et aux mouvements plus larges du dollar américain.

Pour l’instant, la zone 0,5680–0,5726 est la principale fourchette à court terme. Un passage confirmé au-dessus de 0,5726 pourrait mettre 0,5760 en vue, tandis qu’une cassure sous 0,5680 pourrait ouvrir la voie vers 0,5660.

Foire aux questions (FAQ)

Pourquoi la décision de juillet de la RBNZ est-elle jugée incertaine?

La plupart des économistes prévoient une hausse de 25 points de base, mais plusieurs grandes banques néo-zélandaises anticipent un statu quo. La baisse du prix du pétrole a aussi atténué une partie des pressions inflationnistes qui justifiaient une hausse rapide.

Quel est le taux actuel de la RBNZ?

L’Official Cash Rate (OCR), soit le taux directeur, est à 2,25%. La RBNZ annoncera sa prochaine décision le 8 juillet.

Une hausse des taux de la RBNZ ferait-elle automatiquement monter le NZDUSD?

Pas nécessairement. Une hausse peut soutenir le dollar néo-zélandais au début, mais les gains pourraient être limités si la RBNZ indique que d’autres hausses sont peu probables.

Que pourrait-il se passer si la RBNZ maintient les taux?

Un statu quo pourrait peser sur le NZDUSD, puisque la plupart des économistes s’attendent à une hausse. La réaction dépendrait du fait que la RBNZ garde ou non un biais de resserrement pour une réunion ultérieure.

Quels sont les principaux niveaux du NZDUSD à surveiller?

La résistance immédiate se situe près de 0,5726, puis 0,5760 et 0,5800. Le support immédiat est près de 0,5680, puis 0,5660 et 0,5627.

Qu’est-ce qui pourrait faire monter le NZDUSD?

Une hausse de taux appuyée par un ton restrictif (hawkish), des attentes d’inflation plus élevées en Nouvelle-Zélande ou un affaiblissement général du dollar américain pourraient soutenir la paire.

Qu’est-ce qui pourrait faire baisser le NZDUSD?

Un statu quo de la RBNZ, des indications prudentes sur la suite, des données internes plus faibles ou un regain de force du dollar américain pourraient peser sur le NZDUSD.

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