Les prix de l’or en Arabie saoudite ont reculé mardi, selon des données compilées par FXStreet. Le métal s’établissait à 498,78 SAR le gramme, contre 502,87 SAR lundi, tandis que le prix par tola a fléchi à 5 817,62 SAR, comparativement à 5 865,37 SAR. Le tableau de FXStreet indiquait aussi un prix de 4 987,73 SAR pour 10 grammes et de 15 513,63 SAR l’once troy, avec des mises à jour quotidiennes fondées sur les cours internationaux convertis via le taux USD/SAR.
L’ensemble de données précise que ces prix sont indicatifs et que les taux locaux peuvent diverger. Par ailleurs, du contenu de contexte faisait état de la demande des banques centrales : des acheteurs officiels ont ajouté 1 136 tonnes d’or, d’une valeur d’environ 70 G$ US en 2022, selon des données du World Gold Council, ce qui constituerait le niveau d’achats annuel le plus élevé depuis le début des relevés. Le texte rappelait également la corrélation généralement inverse de l’or avec le dollar américain et les bons du Trésor américain, ainsi que sa référence de prix en XAU/USD.
Force du dollar et demande des banques centrales
Nous interprétons ce léger repli de l’or comme le reflet de forces de marché plus larges, plutôt que comme un événement localisé. L’indice du dollar américain (DXY) est demeuré ferme, se négociant récemment autour de 105,5, ce qui tend généralement à peser sur les actifs libellés en dollars. Cette vigueur du dollar est le principal facteur que nous surveillons pour l’orientation des prix à court terme.
La posture persistante de la Réserve fédérale, qui maintient des taux d’intérêt élevés afin de combattre l’inflation, demeure le plus grand défi pour l’or. Avec un taux des fonds fédéraux stable, le coût d’opportunité de détenir un actif sans rendement comme l’or est élevé. Nous faisons donc preuve de prudence quant à la prise de positions acheteuses importantes via des contrats à terme pour le moment.
Cela dit, nous observons aussi un solide plancher de soutien sous le prix, ce qui empêche une forte vague de ventes. Les banques centrales continuent d’acheter de façon agressive; selon les données du World Gold Council, elles ont ajouté plus de 290 tonnes au premier trimestre seulement cette année. Combiné à l’instabilité géopolitique persistante, cela étaye une thèse haussière convaincante à long terme.
Stratégies tactiques et perspectives de marché
Compte tenu de ces signaux contradictoires, nous croyons qu’un marché évoluant en fourchette est probable au cours des prochaines semaines. Nous envisageons de vendre des options de vente hors du cours (puts OTM) sur des contrats à terme sur l’or afin d’encaisser des primes, en misant sur l’idée que la forte demande des banques centrales limitera une baisse marquée. Cette stratégie permet de générer un revenu tout en définissant un point d’entrée si le prix devait reculer davantage.
La volatilité implicite des options sur l’or est demeurée relativement faible, ce qui rend certaines stratégies plus attrayantes. Nous évaluons aussi des écarts haussiers à l’achat (bull call spreads), qui permettraient de profiter d’une progression modeste tout en limitant le coût initial. Cette approche concorde avec notre avis : une cassure majeure paraît peu probable en raison de la politique de la Fed, mais le soutien sous-jacent à l’or demeure intact.
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