Le dollar australien a reculé après deux séances de gains, l’AUD/USD évoluant près de 0,6950 pendant les heures asiatiques mardi, alors que des données indiquaient un essoufflement de la dynamique intérieure. L’indice ANZ–Indeed des offres d’emploi a diminué de 0,2 % sur un mois en juin, effaçant la hausse de 2,0 % de mai (révisée à la hausse) et signant une troisième baisse mensuelle depuis le début de l’année. Autre signe de refroidissement, l’Indice mensuel de l’inflation du Melbourne Institute a reculé de 0,4 % en juin après une baisse de 0,3 % en mai, portant à deux la série de replis mensuels, tandis que les marchés se tournaient vers les données d’inflation de juin en provenance de la Chine.
Les offres d’emploi se situaient environ 28 % sous les sommets de fin 2022, tout en demeurant au-dessus des niveaux d’avant la pandémie. L’attention restait aussi braquée sur la Banque de réserve d’Australie (RBA), qui vise une inflation de 2 à 3 % et peut ajuster sa politique via les taux d’intérêt ainsi que par l’assouplissement ou le resserrement quantitatif. Le contexte plus large comprend des facteurs externes comme la demande chinoise et le minerai de fer, principale exportation de l’Australie, qui totalisait 118 G$ US par année selon les données de 2021.
Vents contraires économiques intérieurs pour le dollar australien
Nous estimons que le dollar australien fait face à de la résistance, alors que l’économie intérieure montre des signes clairs de refroidissement. La récente remontée du taux de chômage national à 4,2 % confirme la tendance observée dans les données ANZ sur les offres d’emploi, ce qui suggère que les taux d’intérêt élevés commencent à freiner l’embauche. Cet affaiblissement du marché du travail constitue un vent contraire pour la devise.
Une pression supplémentaire provient de notre principal partenaire commercial, la Chine, où le plus récent PMI Caixin des services s’est établi à un modeste 53,5, signalant un ralentissement de la reprise économique. Cette inquiétude est amplifiée par le récent recul des prix du minerai de fer, passés sous 110 $ US la tonne sur fond de craintes concernant la demande d’acier en Chine. Ces facteurs externes pèsent lourdement sur la valeur de l’AUD.
Perspectives de politique monétaire et volatilité du couple AUD/USD
Malgré ces données défavorables, il faut tenir compte du ton résolument restrictif de la Banque de réserve d’Australie. La RBA a laissé les taux inchangés à sa réunion d’aujourd’hui, mais a maintenu sa mise en garde sur la persistance de l’inflation, ce qui est compréhensible étant donné que l’IPC du T1 se situait encore à 3,4 %, bien au-dessus de la fourchette cible. Cela crée une situation délicate où la banque centrale pourrait être forcée de resserrer davantage dans une économie qui ralentit.
Compte tenu de ces signaux contradictoires — économie en perte de vitesse et banque centrale au ton restrictif — nous anticipons une volatilité accrue de l’AUD/USD au cours des prochaines semaines. Nous croyons que des stratégies de produits dérivés qui profitent des mouvements de prix, comme des straddles ou des strangles acheteurs, sont appropriées en amont de la publication des données clés d’inflation du T2 plus tard ce mois-ci. Cette approche permet de tirer parti d’un mouvement marqué dans un sens comme dans l’autre, sans parier sur l’issue.
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