La roupie a ouvert en baisse alors que le dollar se raffermissait, que les prix du pétrole reculaient et que les FII revenaient
La roupie a ouvert plus faible, le USD/INR montant autour de 95,42 alors que le dollar s’est raffermi après une semaine précédente molle et que les marchés attendaient la publication, mercredi, du compte rendu (minutes) du FOMC de juin. L’indice du dollar (DXY) gagnait 0,15 % à environ 101,03, attirant des achats après avoir reculé vers 100,55 la semaine dernière. En juin, la Fed a maintenu les taux à 3,50 %–3,75 %, tandis que le « dot plot » montrait que neuf des 19 décideurs privilégiaient une hausse d’ici la fin de l’année; le président de la Fed, Kevin Warsh, n’a fourni aucune indication prospective.
La détente des prix du pétrole, aidée par la normalisation du trafic près du détroit d’Ormuz — qui transite près de 20 % de l’approvisionnement énergétique mondial — a été présentée comme un soutien pour une économie importatrice de pétrole comme l’Inde. Le contrat MCX Crude Oil du 20 juillet a cédé 0,2 % vers 6 550, près de son creux de plusieurs mois de 6 426 inscrit jeudi, tandis que Citi a estimé que le Brent pourrait reculer à 60 $ d’ici la fin de l’année à partir d’environ 71,50 $. Les investisseurs institutionnels étrangers (FII) ont été acheteurs nets vendredi, à hauteur de 1 355,33 crores Rs sur les actions indiennes, et la SEBI cherche à réduire le collatéral requis pour le prêt de titres tout en doublant presque le bassin d’actions admissibles au prêt et à l’emprunt; TCS doit publier les résultats du Nifty50 jeudi. Le USD/INR s’est maintenu au-dessus de l’EMA 20 périodes autour de 94,97, avec un RSI près de 54; les soutiens se situaient à 94,97, 94,83 et 94,03, tandis qu’une résistance était signalée autour de 97,11–97,10.
Les perspectives USD/INR dépendent des minutes du FOMC et du ton de la Fed
En date d’aujourd’hui, le 6 juillet 2026, nous voyons la paire USD/INR tester des niveaux plus élevés près de 95,42. L’événement clé de la semaine sera la publication des minutes du FOMC ce mercredi, qui orientera le prochain mouvement du dollar américain. Compte tenu de l’incertitude, nous demeurons prudents quant à la prise de positions directionnelles importantes tant que le ton de la Fed n’est pas plus clair.
Les données récentes sur l’inflation aux États-Unis, avec un IPC qui se maintient à 3,8 %, appuient l’idée que la Réserve fédérale restera réticente à signaler des baisses de taux. Cette force sous-jacente du dollar laisse croire que tout repli du USD/INR sera probablement acheté. Nous surveillons de près l’indice du dollar américain, qui se maintient actuellement au-dessus du seuil clé de 101,00.
Facteurs de soutien à l’INR, volatilité des marchés et aspects techniques
Cela dit, nous croyons que les facteurs favorables à la roupie ne doivent pas être ignorés, car ils pourraient limiter une hausse marquée de la paire. Les prix du pétrole demeurent un avantage clé pour l’Inde, le Brent s’échangeant près de 71,50 $ US le baril. La baisse des coûts d’importation d’énergie améliore directement la balance commerciale de l’Inde et offre un coussin à la roupie.
Le retour des investisseurs institutionnels étrangers (FII) comme acheteurs nets vendredi est aussi un signal positif pour les actifs indiens. La croissance du PIB du T1, rapportée le mois dernier à 6,9 %, continue d’attirer des capitaux étrangers vers nos marchés boursiers. Un bon début de saison des résultats, qui démarre avec TCS jeudi, pourrait accélérer ces flux et exercer une pression à la baisse sur le USD/INR.
D’un point de vue technique, la paire demeure dans une tendance haussière de court terme au-dessus de 94,97. Nous considérons ce niveau comme une zone de soutien critique, et une incapacité à s’y maintenir pourrait signaler une perte d’élan haussier. Pour l’instant, nous envisageons des stratégies qui profitent d’un mouvement en corridor avec un léger biais haussier, notamment la vente de puts hors du cours (out-of-the-money) sous 94,50.
Les changements attendus de la SEBI visant à assouplir les règles de vente à découvert pourraient ajouter une volatilité dans les deux sens au marché. Même si l’indice VIX de l’Inde a été bas, ces nouvelles règles pourraient modifier cette dynamique au cours des prochaines semaines. Nous chercherons des occasions de négocier cette hausse potentielle de la volatilité, possiblement au moyen de stratégies d’options de type straddle ou strangle achetés (long).
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