L’EUR/USD a légèrement reculé vers 1,1428 en début de séance européenne lundi, alors que le dollar américain s’est raffermi après une clôture hebdomadaire négative. En fin de séance asiatique, l’indice du dollar américain (DXY) gagnait 0,1 % autour de 101,00. Le billet vert s’était affaibli la semaine dernière à la suite des données sur les créations d’emplois non agricoles (NFP) de juin aux États-Unis, qui ont signalé une demande de main-d’œuvre modérée, poussant le marché à réévaluer les attentes de hausses de taux de la Réserve fédérale (Fed). Le prochain catalyseur pour le positionnement des taux américains sera la publication du compte rendu (minutes) du Comité fédéral de l’open market (FOMC) de la réunion de juin, attendue mercredi.

L’euro a mieux résisté que d’autres devises, même si les anticipations d’un resserrement supplémentaire de la Banque centrale européenne (BCE) cette année s’atténuent. Les opérateurs ont revu à la baisse leur positionnement « faucon » sur la BCE après le ralentissement, plus marqué que prévu, de l’indice harmonisé des prix à la consommation (IPCH) de base en estimation flash de la zone euro en juin, l’indicateur reculant à 2,4 % contre 2,6 %. Sur le plan technique, la paire demeure sous la moyenne mobile exponentielle (MME) à 20 jours à 1,1462, tandis que l’indice de force relative (RSI) évolue près de 42. Une résistance est observée à 1,1462, puis à 1,1500, tandis que le support se situe au plus bas du 24 juin à 1,1325, suivi de 1,1300 et du plus bas du 29 mai 2025 à 1,1210.

Sentiment actuel sur l’EUR/USD et moteurs fondamentaux

Nous surveillons la paire EUR/USD, qui s’échange avec un léger biais baissier près de 1,0850 aujourd’hui, le 6 juillet 2026. Le dollar américain affiche une certaine fermeté, même après le plus récent rapport sur les emplois non agricoles publié vendredi dernier, qui a fait état d’une hausse modérée de 195 000 emplois en juin, légèrement sous les attentes. Cela a amené plusieurs acteurs à revoir à quel point la Réserve fédérale pourrait agir de manière agressive à l’avenir.

Tous les regards se tourneront maintenant vers la publication, mercredi, du compte rendu de la réunion du FOMC. Nous croyons que ces minutes fourniront des indications cruciales sur l’appétit de la Fed pour de nouvelles hausses de taux, surtout alors que l’inflation de base progresse encore à un rythme annuel de 3,5 % selon la dernière lecture. Le marché évalue à environ 60 % la probabilité d’une hausse additionnelle de 25 pdb d’ici septembre, une probabilité en baisse par rapport à plus de 75 % il y a seulement quelques semaines.

De l’autre côté de la paire, l’euro fait aussi face à des vents contraires. L’estimation flash de l’IPCH de base de la zone euro pour juin s’est établie la semaine dernière à 2,7 %, un refroidissement plus prononcé que prévu, ce qui suggère que les pressions inflationnistes pourraient s’atténuer. Ces données appuient notre scénario selon lequel la Banque centrale européenne devrait bientôt marquer une pause dans son cycle de hausses de taux, ce qui limite le potentiel de hausse de l’euro.

Stratégies de négociation et perspectives techniques

Pour les intervenants sur les produits dérivés, cela crée un environnement d’incertitude, ce qui peut rendre l’évaluation des options attrayante. La volatilité implicite des options EUR/USD à un mois se situe actuellement près de 6,8 %, ce qui paraît faible compte tenu du risque d’événement lié aux banques centrales cette semaine. Nous y voyons une opportunité d’acheter de la volatilité via des stratégies comme un straddle avant la publication des minutes de la Fed mercredi.

Compte tenu de l’élan baissier actuel, nous envisageons l’achat d’options de vente (puts) pour se couvrir ou spéculer sur une poursuite du repli. Plus précisément, l’achat de puts d’août avec un prix d’exercice autour de 1,0750 offre un moyen rentable d’obtenir une exposition à la baisse. La paire fait face à un support important autour de 1,0780, dont une rupture pourrait accélérer la pression vendeuse.

À l’inverse, si les minutes du FOMC se révélaient étonnamment accommodantes, un rallye de soulagement pourrait ramener la paire vers la résistance de la moyenne mobile à 20 jours près de 1,0920. Les opérateurs qui anticipent une progression en range entre ces deux banques centrales pourraient envisager de vendre de la prime. Toutefois, le risque d’un mouvement brusque à la suite de la publication de mercredi fait de cette stratégie une approche plus risquée à très court terme.

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