Les offres d’emploi ANZ en Australie ont reculé de 0,2 % en juin, annulant la hausse de 1,8 % enregistrée le mois précédent. Ce mouvement suggère un léger fléchissement de la demande de main-d’œuvre déclarée après la progression de mai.
Le repli de juin laisse la publicité d’offres d’emploi légèrement en baisse d’un mois à l’autre, tandis que la hausse antérieure de 1,8 % a été en partie effacée. La série d’ANZ est surveillée de près pour ses signaux à court terme sur les intentions d’embauche et le dynamisme du marché du travail.
Dynamique du marché du travail et perspectives de politique monétaire
La baisse des Offres d’emploi ANZ à -0,2 % est un signal clair que le marché du travail australien perd de son élan. Nous y voyons un indicateur avancé des prochaines données officielles sur l’emploi, qui devraient probablement montrer une hausse du taux de chômage. Cela renforce notre point de vue selon lequel la Banque de réserve d’Australie (RBA) sera contrainte d’adopter une posture plus accommodante au cours des prochains mois.
Compte tenu de ces perspectives, nous nous positionnons en faveur d’un dollar australien plus faible. Nous achetons des options de vente (puts) sur l’AUD/USD échéant en septembre et en octobre, en visant un mouvement sous le seuil de 0,6500. Ce scénario est appuyé par les plus récents chiffres trimestriels de l’IPC, qui ont montré un recul de l’inflation à 3,1 %, donnant à la RBA davantage de marge pour envisager un assouplissement de sa politique.
Le positionnement des marchés en réaction aux données économiques
Nous voyons aussi de la valeur dans les contrats à terme sur les taux d’intérêt, puisque le marché n’intègre pas encore pleinement la possibilité de baisses de taux avant la fin de l’année. Nous augmentons nos positions acheteuses sur les contrats à terme des obligations du gouvernement australien à 3 ans. Historiquement, ces contrats sont très sensibles aux variations des anticipations de politique monétaire de la RBA et ont tendance à se redresser fortement à mesure que les discussions sur des baisses de taux s’intensifient.
Pour l’ASX 200, la situation crée de l’incertitude, opposant l’avantage de taux plus bas au risque d’un ralentissement de la croissance. Pour composer avec cela, nous achetons de la volatilité au moyen de straddles à parité (at-the-money) sur l’indice XJO. Cette stratégie nous permet de profiter d’un mouvement boursier important dans un sens comme dans l’autre, ce que nous anticipons à mesure que le marché digère ces données économiques contradictoires.
Du côté des options sur actions, nous mettons en place des positions baissières sur des secteurs sensibles aux taux et cycliques, comme les banques et les ressources. Nous achetons des options de vente sur les principales banques, qui subissent une pression sur les marges en raison de la baisse des taux et du ralentissement de la croissance du crédit. À l’inverse, nous achetons prudemment des options d’achat (calls) sur des secteurs défensifs versant des dividendes, comme les services publics (utilities), qui deviennent plus attrayants dans un environnement de taux plus bas.
Commencez à négocier dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
