L’indice des prix des produits de base d’ANZ en Nouvelle-Zélande a reculé de 1 % en juin, inversant la hausse de 0,7 % enregistrée à la période précédente. Ce mouvement indique un assouplissement des conditions de prix à l’échelle du panier de produits de base suivi par ANZ.
Le repli de juin ramène l’indice en territoire mensuel négatif après l’augmentation précédente, ce qui signale un changement de momentum. Le passage de +0,7 % à -1 % traduit une détérioration des prix des produits de base dans l’ensemble au cours du dernier mois.
Faiblesse des produits de base et implications économiques
La baisse de juin de notre indice des prix des produits de base, d’un gain à une perte, est un signal d’alerte clair. Ce virage laisse entrevoir un affaiblissement des recettes d’exportation, qui sont le nerf de l’économie nationale. Par conséquent, nous ajustons nos perspectives pour être plus baissiers sur le dollar néo-zélandais au cours des prochaines semaines.
Cette lecture est renforcée par des données récentes provenant de partenaires commerciaux clés : le dernier indice PMI manufacturier Caixin de la Chine a fléchi à 49,8, signalant une contraction de l’activité. De plus, la plus récente enchère de Global Dairy Trade a vu les prix reculer de 2,5 %, confirmant une demande plus faible pour notre principal produit d’exportation. Ces facteurs externes laissent croire que la tendance à la baisse des prix des produits de base pourrait se poursuivre jusqu’au troisième trimestre.
Perspectives de politique monétaire et stratégie de marché
Nous croyons que cet essoufflement économique forcera la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande à adopter un ton plus accommodant. La probabilité de nouvelles hausses de taux cette année diminue rapidement, et le marché commencera à intégrer une pause prolongée. Les marchés de dérivés devraient donc anticiper un aplatissement de la courbe des taux, alors que les attentes de croissance à long terme sont revues à la baisse.
En réponse, nous envisageons d’établir des positions vendeuses sur le NZD/USD, surtout lors de tout rebond vers le niveau de résistance de 0,6200. Pour ceux qui cherchent à gérer le risque, l’achat d’options de vente (puts) sur le dollar kiwi offre une façon à risque défini de se positionner pour de nouvelles baisses. Nous anticipons aussi une hausse de la volatilité des devises, ce qui rend plus attrayantes les stratégies qui profitent des mouvements de prix.
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