EUR/GBP s’est stabilisé vendredi après une chute sur quatre séances qui a ramené le cross à un creux d’un an, l’euro progressant légèrement dans une fourchette étroite. La paire gravitait autour de 0,8571 au moment d’écrire ces lignes et se dirigeait vers une deuxième baisse hebdomadaire consécutive, alors que les marchés continuaient d’intégrer un contexte moins favorable à l’euro.
La monnaie unique a été sous pression en raison de la baisse des attentes de resserrement supplémentaire de la Banque centrale européenne, après des données d’inflation plus faibles. L’IPCH de la zone euro a ralenti à 2,8 % sur un an en juin, contre 3,2 % en mai, et l’IPCH de base a décéléré à 2,4 % contre 2,6 %, tandis que Deutsche Bank évaluait à moins de 50 % la probabilité d’une hausse de taux de la BCE d’ici septembre et situait les chances d’un mouvement d’ici décembre autour de 70 %. Les données d’activité étaient mitigées : le PMI composite HCOB de la zone euro est remonté à 50,0 en juin contre 48,5, alors que l’indice de production du PMI composite S&P Global du Royaume-Uni a reculé à 49,3 contre 49,7, demeurant sous 50,0 pour un deuxième mois; l’écart de taux anticipé entre la BCE et la Banque d’Angleterre continuait de soutenir la livre sterling.
Divergence des banques centrales : moteur des perspectives EUR/GBP
Alors qu’EUR/GBP consolide près de 0,8571 après avoir touché un creux d’un an, nous voyons une opportunité fondée sur la divergence des politiques monétaires. Le moteur fondamental demeure l’écart de taux d’intérêt entre la Banque centrale européenne et la Banque d’Angleterre. Cet écart devrait, à court terme, favoriser la livre.
Le ralentissement récent de l’inflation en zone euro à 2,8 % a réduit la pression sur la BCE pour envisager une autre hausse de taux. Des données publiées le 29 juin ont montré que l’inflation allemande, un indicateur clé pour le bloc, a aussi reculé à 2,5 %, renforçant l’idée que le cycle de hausses de la BCE est terminé. Cela tranche nettement avec la situation au Royaume-Uni.
Entre-temps, la Banque d’Angleterre maintient le cap : l’inflation britannique de mai est restée élevée à 3,5 %, bien au-dessus de la cible. Les commentaires du gouverneur Bailey, selon lesquels des baisses de taux sont « hors de question », cimentent l’anticipation que les taux au Royaume-Uni resteront plus élevés plus longtemps. Cette divergence de politique constitue le pilier central de notre scénario.
Stratégie de négociation et niveaux clés
Dans ce contexte, nous devrions envisager d’acheter des options de vente (puts) sur EUR/GBP avec des échéances vers la fin juillet ou août 2026. Cela permet de se positionner pour une nouvelle baisse avec un risque défini, limité à la prime payée. Un prix d’exercice autour de 0,8550 capterait une cassure des creux récents.
Cette opération s’aligne sur le sentiment de marché : les dernières données de la CFTC montrent que les spéculateurs augmentent leurs positions nettes acheteuses en livre sterling. Dans le même temps, les paris haussiers sur l’euro ont été réduits de manière constante au cours du dernier mois. Essentiellement, nous suivons ici le flux de capitaux.
Le niveau clé à surveiller est le récent creux autour de 0,8560; une cassure nette sous ce seuil pourrait ouvrir la voie vers 0,8500, qui avait agi comme un support important à l’été 2025. Cela dit, il faut garder à l’esprit la faiblesse des PMI britanniques : toute détérioration supplémentaire de l’économie du Royaume-Uni pourrait forcer la Banque d’Angleterre à assouplir son discours.
Commencez à négocier dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
