L’USD/CAD a évolué calmement autour de 1,4175 durant les heures européennes vendredi, cédant légèrement du terrain alors que le dollar US subissait des pressions et que les attentes d’une Réserve fédérale plus restrictive s’estompaient. L’indice du dollar américain (DXY) reculait de 0,14 % près de 100,70, après que les créations d’emplois non agricoles (NFP) de juin ont montré 57 k emplois ajoutés, contre des attentes de 110 k. L’attention se tourne maintenant vers l’ISM des services américain de juin, attendu plus tard vendredi.
Le dollar canadien est demeuré lourd, les prix du brut ayant glissé vers des niveaux d’avant la guerre au Moyen-Orient, ce qui constitue un vent de face pour le Canada, exportateur net de pétrole. Sur le plan technique, l’USD/CAD près de 1,4179 se maintenait au-dessus des moyennes mobiles exponentielles (MME) à 20 et 50 jours — la MME 20 jours à 1,4108 et la MME 50 jours à 1,3965 — ce qui préserve un biais haussier. L’indice de force relative (14) se situait juste sous 70, signalant un momentum solide mais étiré, tandis que le soutien est observé près de la MME 20 jours autour de 1,4110 et la résistance au sommet du 24 juin à 1,4248, avant 1,4300.
Perspectives de la Fed et dynamique du dollar canadien
Le faible rapport sur l’emploi américain d’hier, ne montrant que 57 000 emplois créés en juin, confirme notre lecture selon laquelle la Réserve fédérale sera moins agressive. Cela fait suite aux données de la mesure d’inflation Core PCE de la semaine dernière, qui ont reculé à 2,7 %, suggérant un apaisement des pressions sur les prix. Nous voyons le repli actuel du dollar US comme une réaction à court terme plutôt qu’un changement de la tendance de fond.
Pendant ce temps, le dollar canadien demeure faible en raison des bas prix du pétrole, le WTI peinant à se maintenir à 68 $ le baril. La situation rappelle la période 2014-2016, lorsque l’effondrement des prix du pétrole avait propulsé l’USD/CAD de 1,10 à au-delà de 1,45. Étant donné la sensibilité de l’économie canadienne aux prix des matières premières, nous croyons que la faiblesse du dollar canadien procurera un plancher solide au taux.
Stratégie et niveaux clés de négociation
Cela représente une occasion claire de se positionner en vue d’une reprise de la tendance haussière de l’USD/CAD. Nous considérons le repli actuel vers la zone de 1,4110 comme un point d’entrée de choix pour des stratégies haussières. Vendre des options de vente (puts) hors du cours avec des prix d’exercice autour de 1,4100 ou 1,4050, échéance fin juillet, permet d’encaisser une prime tout en attendant que la tendance haussière se réaffirme.
Les données de l’ISM des services américain plus tard aujourd’hui ajouteront de la volatilité, qui peut être gérée efficacement au moyen d’options. Un écart haussier sur appels (bull call spread), consistant à acheter un call au prix d’exercice de 1,4200 et à vendre un call au prix d’exercice de 1,4300, offre une façon à risque défini de profiter du mouvement attendu à la hausse. Cette stratégie mise sur l’élan haussier tout en plafonnant les pertes potentielles si le marché évolue de façon inattendue.
Notre signal clé pour ajouter des positions acheteuses plus offensives serait une cassure nette au-dessus du sommet du 24 juin à 1,4248. Si ce niveau est franchi, nous anticipons un mouvement rapide vers 1,4300. À ce moment, nous chercherions à rouler les positions existantes de calls achetés vers des prix d’exercice plus élevés afin de capter davantage de potentiel haussier.
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