Points clés
- L’indice du dollar américain (USDX — un indice qui mesure la force du dollar US face à un panier de grandes devises) est resté près de 101,4, pendant que les marchés attendaient le rapport sur l’emploi de juin.
- Un ralentissement des embauches dans le secteur privé américain a soulevé des doutes sur l’élan du marché du travail.
- Les marchés continuent d’évaluer à plus de 60 % la probabilité d’une hausse des taux de la Fed (la banque centrale des États-Unis) en septembre.
- La reprise des flux de pétrole dans le détroit d’Hormuz et des signes d’avancées dans des pourparlers indirects entre les États-Unis et l’Iran ont fait baisser les prix du pétrole brut.
- Les gestionnaires de réserves (ceux qui gèrent les réserves de devises des banques centrales) envisagent de réduire l’exposition au dollar à long terme, même si le billet vert reste la principale devise de réserve (la devise la plus détenue en réserve par les banques centrales).
L’indice du dollar américain (USDX) a peu bougé jeudi, autour de 101,4, après une séance précédente agitée. Les marchés attendent le rapport sur l’emploi de juin pour mieux juger de la santé du marché du travail américain et de la suite de la politique de la Réserve fédérale (Fed).
L’indice a tenu bon malgré des données montrant un ralentissement plus marqué que prévu des embauches dans le secteur privé le mois dernier. Le président de la Fed, Kevin Warsh, a aussi indiqué que les attentes d’inflation (ce que ménages et entreprises pensent que l’inflation sera) avaient diminué, ce qui réduit l’urgence de relever les taux d’intérêt (le coût d’emprunt fixé par la banque centrale).
Il a toutefois répété l’engagement de la Fed à ramener la stabilité des prix (maîtriser l’inflation). Les marchés continuent d’intégrer une probabilité de plus de 60 % d’une hausse des taux de la Fed en septembre, ce qui soutient le dollar avant la publication des chiffres de l’emploi.
Les données sur l’emploi pourraient donner la prochaine direction au dollar
Le rapport sur l’emploi de juin pourrait décider si le dollar prolonge sa récente hausse ou s’il recule davantage.
Un chiffre solide indiquerait un marché du travail résistant, ce qui donnerait à la Fed plus de marge pour garder une politique monétaire restrictive (taux plus élevés pour freiner l’inflation). Cela renforcerait l’argument d’une hausse de taux en septembre et appuierait le dollar.
Un chiffre faible relancerait les inquiétudes sur un ralentissement de la demande de main-d’œuvre. Cela pourrait réduire les attentes de resserrement monétaire et peser sur le DXY (un autre nom courant pour l’US Dollar Index).
La réaction du marché pourrait dépendre non seulement du nombre d’emplois créés, mais aussi de la croissance des salaires et du taux de chômage. Ces données donnent une vue plus complète du marché du travail et des pressions inflationnistes sous-jacentes (l’inflation qui persiste au-delà des variations ponctuelles).
La baisse du pétrole réduit le risque d’inflation
La situation autour du détroit d’Hormuz influence aussi les perspectives de la Fed via son impact sur les prix de l’énergie.
La reprise des flux de pétrole sur cette route, combinée à des signes de progrès dans des discussions indirectes entre les États-Unis et l’Iran, a fait reculer les prix du brut. Une énergie moins chère peut réduire la pression inflationniste et diminuer l’urgence d’un resserrement supplémentaire de la Fed.
À court terme, le déclencheur principal pour l’USDX reste le rapport sur l’emploi. Un chiffre solide pourrait maintenir l’indice, même si les craintes d’inflation liées à l’énergie s’atténuent.
Les gestionnaires de réserves réduisent graduellement le dollar
Le sondage de l’OMFIF (un organisme qui suit les banques centrales) indique un déplacement graduel des préférences de réserves au cours des 12 à 24 prochains mois.
Source : Bloomberg
L’euro affiche la plus forte hausse prévue d’exposition, suivi d’autres devises et du renminbi (la devise de la Chine, souvent appelée yuan). Le dollar américain est la seule monnaie pour laquelle une baisse nette est prévue.
Ça ne veut pas dire une sortie rapide des actifs en dollars. Le message est plutôt une diversification graduelle des placements, alors que les risques géopolitiques augmentent et que le système monétaire international devient plus incertain.
Pour les traders, c’est une tendance de fond, pas un facteur immédiat pour l’USDX. À court terme, les mouvements restent surtout liés aux données américaines, aux attentes sur la Fed et aux rendements des obligations du Trésor (les taux d’intérêt offerts par les obligations du gouvernement américain, qui influencent les devises).
La domination du dollar s’effrite, mais lentement
À plus long terme, les données montrent que le dollar demeure la principale devise de réserve, même si sa part diminue graduellement.
Source : Bloomberg
Le dollar représente encore la plus grande part des réserves mondiales déclarées, et de loin. Mais sa proportion recule à mesure que les banques centrales augmentent graduellement leurs placements en euros et dans d’autres devises.
Le graphique appuie l’idée d’une diversification progressive, pas d’une perte rapide de la domination du dollar. Le billet vert reste au cœur de la finance mondiale grâce à sa liquidité (facilité d’acheter/vendre sans trop bouger le prix), la profondeur de ses marchés (grand volume et beaucoup d’acheteurs/vendeurs) et son rôle dans le commerce international.
Selon des données du FMI (Fonds monétaire international), le dollar comptait pour environ 56,8 % des réserves mondiales de change au quatrième trimestre de 2025, contre environ 20,3 % pour l’euro et 2 % pour le renminbi.
Niveaux clés à surveiller
| Niveau | Ce que les traders surveillent |
|---|---|
| 102,00 | Résistance en cas de cassure plus large si l’élan haussier se renforce (résistance = zone où le prix a de la difficulté à monter) |
| 101,80 | Sommet récent et résistance importante |
| 101,60 | Résistance à court terme dans la phase de consolidation (consolidation = période où le prix bouge dans une fourchette) |
| 101,40 | Zone de négociation actuelle |
| 101,20 | Premier support selon l’évolution récente des prix (support = zone où le prix a tendance à rebondir) |
| 101,00 | Support technique et psychologique important (psychologique = niveau rond que le marché surveille) |
| 100,80 | Ancienne zone de cassure et support secondaire |
| 100,50 | Support plus éloigné si le repli s’accentue (repli = baisse après une hausse) |
| 100,00 | Support psychologique majeur |
L’USDX se négocie près de 101,4, proche du haut de sa fourchette récente. Un mouvement durable au-dessus de 101,60 pourrait signaler un retour des acheteurs, tandis qu’une cassure confirmée au-dessus de 101,80 mettrait 102,00 au centre de l’attention.
À la baisse, 101,20 est le premier support à surveiller. Une rupture sous cette zone pourrait ouvrir la porte à 101,00. Si l’indice passe sous 101,00, le repli pourrait s’étendre vers 100,80 ou 100,50.
Scénarios haussiers et baissiers
| Scénario | Déclencheur | Réaction possible du marché |
| Maintien haussier | Rester au-dessus de 101,20 | Les acheteurs pourraient retester 101,60 |
| Mouvement de reprise | Franchir 101,60 | Le DXY pourrait retester 101,80 |
| Cassure haussière | Franchir 101,80 | L’élan pourrait aller vers 102,00 |
| Repli baissier | Passer sous 101,20 | Les vendeurs pourraient viser 101,00 |
| Correction plus profonde | Passer sous 101,00 | Le DXY pourrait glisser vers 100,80 ou 100,50 |
Le scénario haussier repose sur un maintien du DXY au-dessus de 101,20 et un retour vers 101,60. Cela indiquerait que les acheteurs défendent encore la hausse récente.
Un signal haussier plus fort demanderait un passage confirmé au-dessus de 101,80. Un dépassement du sommet récent mettrait 102,00 en ligne de mire et indiquerait que les attentes de hausse des taux de la Fed continuent de soutenir l’indice.
Le scénario baissier gagne en force si l’USDX passe sous 101,20. Une rupture sous ce niveau suggérerait que la consolidation se transforme en repli plus large, ce qui met 101,00 à risque.
Une nouvelle baisse sous 101,00 pourrait exposer 100,80 et 100,50. Les traders peuvent aussi surveiller si la pression vendeuse augmente lors de la rupture, ce qui confirmerait davantage un virage baissier.
Avis de non-responsabilité
Les niveaux de prix et les scénarios ci-dessus reflètent l’opinion de l’auteur au moment de la rédaction et ne constituent pas un conseil financier ni une recommandation officielle de VT Markets. Faites vos propres analyses et gérez le risque avec prudence.
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À surveiller ensuite
Le rapport sur l’emploi de juin est le prochain grand déclencheur. Un chiffre solide pourrait soutenir l’idée d’une Fed plus restrictive et renforcer le dollar. Un chiffre faible pourrait réduire les attentes de hausse de taux et faire baisser le DXY.
À surveiller aussi : la croissance des salaires, le taux de chômage, les déclarations de la Fed, les rendements des obligations du Trésor et les prix du pétrole. Ces facteurs aideront à déterminer si le dollar peut franchir les résistances récentes ou reculer dans sa fourchette actuelle.
La diversification des réserves reste un enjeu à plus long terme. Le dollar domine encore les portefeuilles de réserves mondiales, mais des sondages indiquent que certaines institutions augmentent graduellement leur exposition à d’autres devises et actifs.
Pour l’instant, la zone de 101,20 à 101,80 reste la principale fourchette à court terme. Un passage au-dessus de 101,80 renforcerait le scénario de reprise, tandis qu’un recul sous 101,20 pourrait ramener l’attention vers 101,00 et 100,50.
Questions fréquentes
Pourquoi le dollar se maintient-il près de 101,4?
Le dollar se maintient près de 101,4 parce que les marchés attendent le rapport sur l’emploi de juin tout en continuant d’intégrer une probabilité importante d’une hausse des taux de la Fed en septembre.
Pourquoi le rapport sur l’emploi est-il important pour le DXY?
Ce rapport donne des indices sur la solidité du marché du travail. Des données fortes peuvent appuyer l’idée d’une Fed plus restrictive, tandis que des données faibles peuvent réduire le besoin de nouvelles hausses de taux.
Comment le détroit d’Hormuz influence-t-il le dollar?
Le détroit d’Hormuz influence les flux mondiaux de pétrole et les prix de l’énergie. Des volumes d’expédition plus élevés peuvent faire baisser le brut, réduire les craintes d’inflation et diminuer la pression sur la Fed pour relever les taux.
Pourquoi les gestionnaires de réserves réduisent-ils leur exposition au dollar?
Ils cherchent à diversifier davantage à mesure que les risques géopolitiques augmentent et que le système monétaire international se fragmente. Le dollar reste dominant, mais certaines institutions augmentent leurs placements en euro, en renminbi, en or et dans d’autres actifs.
Quels sont les niveaux clés du DXY à surveiller?
Les niveaux principaux sont 101,20 comme support à court terme et 101,80 comme résistance. Un passage au-dessus de 101,80 pourrait renforcer le scénario de reprise, tandis qu’un mouvement sous 101,20 fragiliserait la structure actuelle.
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