L’indice des prix à la consommation (IPC) de la Suisse a progressé de 0,5 % sur un an en juin, conformément aux prévisions du marché. Cette lecture indique que l’inflation est demeurée stable à ce rythme au cours du mois, sans écart par rapport aux attentes.
Cette donnée maintient le taux annuel de l’IPC suisse à 0,5 % en juin. Le résultat étant aligné sur l’estimation consensuelle, la publication signale que la hausse des prix continue d’évoluer à un niveau modéré.
Inflation suisse stable et perspectives de la banque centrale demeurent accommodantes
Les données d’inflation suisse publiées aujourd’hui à 0,5 %, exactement comme prévu, laissent entrevoir peu de raisons de volatilité à court terme sur les marchés. Ce chiffre confirme que les pressions sur les prix en Suisse demeurent extrêmement faibles et bien en deçà de l’objectif de la banque centrale. Cela renforce notre opinion selon laquelle la Banque nationale suisse (BNS) maintiendra une orientation accommodante tout au long de l’été.
Selon nous, cela écarte toute possibilité résiduelle d’un relèvement de taux de la BNS à court terme, et rend plutôt plausible un nouvel abaissement de taux plus tard cette année. La BNS a l’habitude d’agir de manière préventive, comme on l’a vu avec ses baisses de taux en 2024, et la faiblesse des données économiques sous-jacentes — notamment le récent baromètre conjoncturel du KOF à 101,5 — ne lui donne aucune raison de changer de cap. L’enjeu clé demeure l’écart de taux d’intérêt qui se creuse entre la Suisse et la zone euro, où la BCE maintient le cap.
Incidences sur le franc suisse et stratégie EUR/CHF
Cet écart de taux grandissant devrait continuer d’exercer une pression baissière sur le franc suisse face à l’euro. Nous nous attendons à ce que la paire EUR/CHF reprenne sa remontée graduelle vers le niveau de parité de 1,0000. Historiquement, la paire a progressé de plus de 2 % dans les trois mois suivant une baisse de taux de la BNS lorsque la BCE laisse ses taux inchangés — un scénario que nous voyons se répéter.
En conséquence, nous nous positionnons en faveur d’un affaiblissement du franc au cours des prochaines semaines. Nous envisageons d’acheter des options d’achat (call) sur EUR/CHF avec échéance en septembre afin de tirer parti de la tendance haussière anticipée. Cette stratégie offre une approche à risque défini pour profiter d’un franc en recul, à mesure que le marché intègre pleinement la politique accommodante de la BNS.
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