Le NZD/USD oscillait autour de 0,5685 durant la séance asiatique de vendredi, restant près d’un sommet d’une semaine atteint mardi après des mouvements dans les deux sens lors de la séance précédente. Avec le rapport américain sur l’emploi (Nonfarm Payrolls, NFP) attendu, les échanges demeuraient prudents, les marchés évaluant comment ces données pourraient influencer les anticipations de politique de la Réserve fédérale et la demande à court terme pour le dollar américain.
Sur les marchés de taux, on évaluait à 64 % la probabilité d’une hausse de taux de la Fed en septembre et, dans un deuxième temps, à près de 85 % la probabilité d’un mouvement d’ici la fin de l’année, après que l’inflation des consommateurs en mai a accéléré à un sommet de trois ans et que les responsables ont réitéré la cible de 2 %. Certaines statistiques américaines ont été plus faibles — l’emploi privé ADP a augmenté de 98 000 en juin contre 122 000 précédemment et 113 000 attendu, tandis que l’ISM manufacturier (PMI) a reculé à 53,3 contre 54 —, mais le dollar est demeuré ferme, aussi soutenu par les tensions géopolitiques autour du détroit d’Ormuz et la reprise des frappes sur Kyiv. La Banque de réserve de Nouvelle-Zélande vise une inflation de 1 % à 3 %, centrée sur 2 %, tandis que les moteurs du NZD incluent aussi la demande de la Chine et les prix des produits laitiers.
Niveaux clés, perspectives de la politique de la Fed et position de la RBNZ
Nous voyons le NZD/USD trouver un certain soutien près de 0,6050, mais il demeure plafonné sous ses récents sommets. La plupart des opérateurs évitent de prendre de grosses positions avant la publication cruciale du rapport américain sur l’emploi (NFP) prévue demain. Nous nous attendons à ce que cette prudence limite, pour l’instant, toute action de prix significative.
Le prochain rapport NFP est déterminant pour évaluer la prochaine décision de la Réserve fédérale. Un chiffre solide conforterait le discours « plus élevé plus longtemps » de la Fed, d’autant plus que les dernières données de l’IPC américain de mai montrent une inflation qui reste tenace à 2,9 %. Cela renforcerait le dollar américain et pousserait probablement le NZD/USD à la baisse.
À l’inverse, nous ne misons pas agressivement contre le dollar néo-zélandais, car la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande (RBNZ) demeure restrictive. Les plus récentes données d’inflation du T2 en Nouvelle-Zélande ont surpris à la hausse à 3,5 %, ce qui suggère que la RBNZ maintiendra ses taux directeurs à un niveau élevé pendant un certain temps. Cette solidité locale explique pourquoi la paire n’a pas davantage reculé malgré la vigueur généralisée du dollar américain.
Vents contraires externes et sentiment de marché
Cela dit, le dollar néo-zélandais fait face à des vents contraires que les opérateurs doivent surveiller. Les récentes données du PMI manufacturier chinois sont tombées de façon inattendue à 49,8, signalant une contraction qui pourrait freiner la demande pour les exportations néo-zélandaises. Même si la plus récente enchère de Global Dairy Trade a affiché une hausse modeste des prix de 1,2 %, ce n’est pas suffisant pour compenser les inquiétudes liées à l’essoufflement de l’économie chinoise.
Plus largement, le sentiment de marché favorise aussi la détention de dollars américains en ce moment. Les différends commerciaux persistants entre les grands blocs économiques et les tensions en Indo-Pacifique incitent les investisseurs à la prudence et augmentent la demande pour les actifs refuges. Dans ce contexte d’aversion au risque, les devises liées aux matières premières, comme le dollar néo-zélandais, ont tendance à éprouver des difficultés.
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