La livre sterling s’est redressée après un creux de fin juin près de 1,3150, ramenant le GBP/USD vers 1,3300, mais elle a peiné alors que les moyennes mobiles exponentielles (MME) à 50 jours et 200 jours convergent au-dessus. Le RSI stochastique s’est retourné à la baisse après des niveaux élevés, ce qui laisse croire que l’élan derrière le mouvement s’essouffle avant que le prix n’ait franchi des barrières techniques clés. Comme les deux moyennes mobiles pointent toujours vers le bas et que le cours au comptant évolue sous celles-ci, la structure de marché suggère une phase corrective plutôt qu’un renversement durable, à moins d’une clôture quotidienne au-dessus de la zone plafond entre environ 1,3350 et 1,3400; 1,3500 constituerait ensuite le prochain obstacle.
L’agenda à court terme est chargé. Le gouverneur de la Banque d’Angleterre (BoE) doit prendre la parole aujourd’hui à 13 h GMT et de nouveau vendredi à 15 h GMT, tandis qu’un autre décideur monétaire s’exprime jeudi; tout changement de ton pourrait influencer le soutien des rendements qui découle de la décision partagée et plus hawkish du mois dernier de maintenir les taux inchangés. Aux États-Unis, le rapport NFP (emplois non agricoles) est publié jeudi à 12 h 30 GMT, avancé en raison du congé de l’Independence Day, avec un consensus autour de 110 000 contre 172 000 précédemment. Sur le graphique, un support se situe près de 1,3250; une clôture sous ce niveau recentrerait l’attention sur 1,3150.
Résistance technique et vents contraires macroéconomiques
Nous constatons que la livre peine à gagner du terrain après son récent rebond. Le GBP/USD est clairement plafonné par une résistance technique entre 1,3350 et 1,3400, où des moyennes mobiles clés se regroupent. L’incapacité du marché à pousser plus haut suggère qu’il s’agit simplement d’un rebond fragile à l’intérieur d’une tendance baissière plus large.
La devise est prise entre une Banque d’Angleterre au ton hawkish et un contexte politique défavorable. Les données d’inflation au Royaume-Uni publiées le mois dernier ont montré que l’IPC demeure obstinément élevé à 3,4 %, ce qui donne à la BoE des raisons de conserver une posture ferme et offre un plancher à la livre. Toutefois, avec le vacuum de leadership qui perdure, le dernier indice de confiance des consommateurs GfK vient de toucher un creux de six mois, illustrant pourquoi chaque reprise est vendue.
Le principal test cette semaine proviendra du rapport américain sur les emplois non agricoles jeudi. Le marché s’attend à un chiffre en manchette autour de 110 000, ce qui représente une chute marquée par rapport à la moyenne des six derniers mois de 185 000 et signalerait un ralentissement notable de l’économie américaine. À l’image de l’incertitude, la volatilité implicite à une semaine des options sur le GBP/USD a grimpé au-delà de 9 %, alors que les opérateurs anticipent un mouvement de prix décisif.
Stratégie et niveaux clés à surveiller
Compte tenu de notre opinion selon laquelle le plafond à 1,3400 devrait tenir, nous vendons les hausses au moyen d’options. Un spread baissier de calls (bear call spread) est une stratégie efficace ici; par exemple, vendre le call 1,3400 et acheter le call 1,3500 à échéance août afin d’encaisser une prime. Cette position est profitable si la paire demeure sous notre niveau de résistance au cours des prochaines semaines.
Nous surveillons également de très près le support à 1,3250 comme déclencheur d’un biais plus baissier. Une clôture quotidienne sous ce niveau confirmerait l’échec du rebond récent et ouvrirait la voie à un nouveau test du creux de juin près de 1,3150. Dans ce cas, nous chercherions à acheter des puts afin de tirer parti d’une possible accélération à la baisse.
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