USD/SGD a perdu de son élan haussier après avoir brièvement enfoncé le support à 1,2925 et inscrit un creux à 1,2922, ce qui laisse le biais à court terme neutre. Au cours des prochaines 24 heures, la paire devrait consolider, UOB s’attendant à une évolution comprise entre 1,2920 et 1,2950, après qu’un scénario précédent de 1,2930–1,2960 ne s’est pas matérialisé, le dollar ayant reculé davantage.
Sur un horizon de 1 à 3 semaines, UOB est passé d’une lecture positive à neutre après la cassure de 1,2925, après avoir déjà averti le 26 juin, alors que le comptant était à 1,2965, qu’une incapacité à prolonger les gains plafonnerait le mouvement au sommet de 1,2991 enregistré deux jours plus tôt. La banque situe maintenant la fourchette plus large à 1,2870–1,2970, tandis que sa perspective à plus long terme maintient la possibilité d’un mouvement au-delà de 1,3000, avec un potentiel vers 1,3095 si l’élan se reconstitue.
—Biais neutre à court terme et fourchette de négociation
Nous constatons que USD/SGD a perdu son impulsion haussière immédiate, ce qui nous amène à adopter, pour l’instant, une lecture neutre. La paire devrait demeurer cantonnée dans une fourchette serrée au cours des prochains jours, ce qui peut constituer un contexte propice à des stratégies visant à tirer parti d’une faible volatilité. On peut notamment envisager de vendre des options à très courte échéance afin d’encaisser une prime pendant la phase de consolidation.
Sur les une à trois prochaines semaines, nous anticipons une fourchette de négociation plus large entre 1,2870 et 1,2970. Cette vue est étayée par les données de la semaine dernière sur l’inflation PCE de base aux États-Unis, ressorties solides à 3,1 %, ce qui renforce le ton restrictif de la Réserve fédérale et contribue à soutenir le dollar. Parallèlement, les dernières données de Singapour sur les exportations domestiques hors pétrole ont affiché une contraction surprise de 1,5 %, ce qui devrait limiter un potentiel rebond marqué du dollar de Singapour.
—Perspective haussière à plus long terme et stratégie
Malgré cette phase de range à court terme, notre scénario à plus long terme demeure favorable à une appréciation du dollar américain, avec un potentiel de dépassement de 1,3000. Les communications de la Réserve fédérale continuent de suggérer une politique de taux « plus élevés plus longtemps », et les contrats à terme sur les fed funds n’intègrent désormais qu’une faible probabilité d’une baisse de taux avant la fin de l’année. Cette divergence de politique monétaire devrait éventuellement pousser la paire à la hausse; on peut donc profiter de la consolidation pour bâtir une position acheteuse à moindre coût via des produits dérivés.
Ce contexte se prête bien à l’utilisation de spreads haussiers à base d’options d’achat (bull call spreads) ou de spreads calendaires, avec des prix d’exercice au-dessus de la résistance actuelle à 1,2970. Une telle approche permet de se positionner en vue d’une éventuelle cassure vers notre cible de 1,3095 à coût réduit, en profitant de la volatilité plus faible à l’heure actuelle. Nous avons observé une dynamique de hausse graduelle similaire sur la période 2022-2023, où la patience a été récompensée.
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