La livre sterling a progressé de 0,11 % face au dollar américain, avec le GBP/USD près de 1,3270, même si les données du Royaume-Uni indiquaient un essoufflement de la dynamique. Le PIB a augmenté de 0,6 % sur un trimestre au T1 2026, tandis que la croissance annuelle a ralenti à 0,9 %, contre 1,1 %. Aux États-Unis, les offres d’emploi JOLTS en mai ont grimpé à 7,594 M, au-dessus des 7,3 M attendus et des 7,585 M d’avril révisés à la baisse; par ailleurs, la confiance des consommateurs américains s’est améliorée en juin, la baisse des prix de l’essence ayant suivi une trêve entre les États-Unis et l’Iran. Les marchés intégraient aussi 35 points de base de resserrement de la Réserve fédérale d’ici la fin de 2026, tandis que le scénario central pour juillet demeurait celui de taux inchangés.
Sur le plan technique, le graphique journalier situait le GBP/USD autour de 1,3253, en conservant un biais baissier à court terme sous les MM (SMA) 50, 100 et 200 jours regroupées près de 1,3420. La paire évoluait aussi sous une ligne de tendance haussière cassée à 1,3468 et sous une ancienne résistance de tendance baissière autour de 1,3526, avec un RSI à 42. Des résistances étaient identifiées à 1,3420, puis 1,3468 et 1,3526; l’analyse signalait des niveaux de soutien cartographiés limités sous 1,3253.
Divergence de croissance et perspectives de politique des banques centrales
Nous constatons que l’économie britannique ralentit, la croissance annuelle du T1 ayant déçu les attentes, et les données récentes du British Retail Consortium montrant que les ventes au détail de juin ont reculé de 1,5 %. À l’inverse, les États-Unis composent avec un marché du travail résilient et des signaux plus restrictifs (hawkish) de la Réserve fédérale. Cette divergence entre un Royaume-Uni en perte de vitesse et des États-Unis plus robustes constitue le thème principal des prochaines semaines.
La préoccupation du gouverneur de la Banque d’Angleterre, Bailey, quant à une inflation atteignant 3,2 % est compliquée par l’affaiblissement des données de croissance. Pendant ce temps, les responsables de la Fed paraissent plus disposés à envisager des hausses de taux, une posture qui, historiquement, a favorisé un dollar plus fort lors des périodes de divergence de politique depuis le cycle de resserrement amorcé en 2022. Nous croyons que cet écart de politique en expansion exercera une pression baissière sur le GBP/USD.
Stratégies face à une faiblesse du GBP/USD
Compte tenu de ces perspectives, nous nous positionnons pour une poursuite de la faiblesse du GBP/USD. Nous considérons la résistance autour du regroupement des moyennes mobiles à 1,3420 comme un plafond solide. L’achat d’options de vente (puts) avec des prix d’exercice sous 1,3200, pour des échéances fin juillet ou août, semble une façon prudente de tirer parti d’un potentiel mouvement baissier.
Une autre stratégie consiste à vendre des spreads d’options d’achat (call spreads) avec un plafond autour de cette résistance à 1,3420, ce qui serait profitable si la paire stagne ou recule. Alors que l’outil CME FedWatch indique une probabilité de 90 % d’absence de hausse de la Fed en juillet, la probabilité d’une hausse en septembre est désormais montée à 40 %, ce qui appuie un scénario de dollar plus ferme. Cela renforce notre avis selon lequel les rebonds de la livre seront probablement vendus.
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