Le DAX est en phase de reprise depuis plusieurs mois, et l’évolution des cours laisse entrevoir un retour potentiel vers ses sommets historiques. Le cadre technique actuel anticipe soit un repli A-B-C de plus grande ampleur vers la zone 23 170 à 24 000 avant toute reprise haussière, soit une poursuite plus directe à la hausse. Les traders surveillent ce qui est décrit comme un retracement de sous-vague B, avec un potentiel de gains additionnels en sous-vague C une fois que le marché aura comblé un gap identifié.
L’analyse présente aussi tout rebond à court terme vers les sommets historiques comme pouvant s’inscrire dans une vague (B) plus large au sein d’une formation irrégulière, à moins que la hausse ne s’étende de façon décisive vers de nouveaux records. L’attention demeure portée sur un gap non comblé datant du début d’avril, qui sert de point de référence clé pour évaluer le risque d’une correction de degré supérieur.
Facteurs fondamentaux et niveaux techniques immédiats
Nous observons le DAX dans une phase de reprise bien établie, qui le ramène vers le seuil des 20 000 points après une période de consolidation. Ce mouvement est soutenu par l’inflation en zone euro qui se stabilise près de 2,2 % et par les plus récents chiffres de la production industrielle allemande, qui montrent une hausse modeste, mais positive, de 0,5 % en mai. La question immédiate est de savoir si cet élan mène à une cassure directe ou si un repli plus marqué s’impose d’abord.
À l’heure actuelle, nous suivons un léger recul qui semble combler un gap récent autour de 19 350. Un rebond vigoureux à partir de ce niveau signalerait le début de la prochaine jambe haussière, ce qui ferait des options d’achat à court terme (calls) échéance août une manière intéressante de capter une remontée vers les sommets historiques. Ce scénario paraît plausible tant que la Banque centrale européenne conserve une posture neutre en matière de taux d’intérêt.
Stratégie, gestion du risque et positionnement
Cela dit, il faut demeurer prudent, car l’incapacité de franchir clairement les anciens sommets pourrait n’être qu’un élément d’une correction plus large et plus complexe. Le récent recul de l’indice IFO du climat des affaires en Allemagne à 90,5 indique que la confiance des entreprises n’est pas entièrement solide. Une cassure sous un support clé du début juin nous amènerait à acheter des options de vente de protection (puts), puisqu’un repli plus important pourrait encore venir tester le gap non comblé du début d’avril.
Compte tenu de ces deux scénarios distincts, nous ne prenons pas une position directionnelle trop agressive à très court terme. Nous privilégions plutôt des stratégies comme un straddle ou un strangle avec des échéances en septembre, qui profiteraient d’un mouvement marqué dans un sens comme dans l’autre au cours des prochaines semaines. Cette approche permet de tirer parti de la hausse anticipée de la volatilité sans devoir chronométrer parfaitement le prochain grand mouvement du marché.
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