Le Bureau national des statistiques de la Chine a déclaré que l’indice PMI non manufacturier a progressé à 50,2 en juin, comparativement à une prévision de 49,9. La lecture ramène l’indicateur au-dessus du seuil de 50 points, qui sépare l’expansion de la contraction.
Ce point de données laisse entendre que l’activité du secteur des services s’est située de justesse en zone de croissance au cours du mois. Le résultat de juin, supérieur aux attentes, indique une performance plus ferme que ce que les économistes avaient anticipé.
Signes de stabilisation dans le secteur des services en Chine
Nous voyons le dépassement du PMI non manufacturier de juin comme un signe prudent de stabilisation dans le secteur des services en Chine. La lecture réelle de 50,2 se situe à peine en territoire d’expansion, ce qui évoque une reprise fragile plutôt qu’un rebond marqué. Cette donnée légèrement positive survient après une période de faible confiance des consommateurs, qui persiste depuis le repli de 2024.
Implications pour les devises, les matières premières et les actions
En réaction, nous envisageons des positions haussières à court terme sur le dollar australien, un baromètre important de la santé économique chinoise. L’AUD/USD, qui oscillait près du niveau de 0,6700, pourrait tirer un léger soutien de ces données, d’autant plus que les exportations de l’Australie vers la Chine ont augmenté de 4 % depuis le début de l’année. Nous estimons que l’achat d’options d’achat à court terme sur l’AUD/USD constitue une façon peu coûteuse de s’exposer à un potentiel de hausse tout en gérant le risque.
Les données offrent un léger vent arrière aux matières premières industrielles, mais nous demeurons prudents, étant donné que le PMI manufacturier s’est récemment établi en zone de contraction à 49,8. Les prix du cuivre, qui ont reculé de plus de 5 % le mois dernier sur fond de craintes liées à la demande mondiale, pourraient trouver ici un plancher temporaire. Nous envisagerions de vendre des options de vente hors du cours (out-of-the-money) sur des contrats à terme de cuivre, afin d’encaisser une prime, selon l’idée qu’une nouvelle jambe baissière importante est désormais moins probable.
Du côté des actions, cette nouvelle pourrait donner un petit coup de pouce à l’indice Hang Seng, qui a sous-performé les marchés mondiaux avec une baisse de 3,5 % depuis le début de l’année. Cela dit, nous jugeons que la stratégie la plus prudente vise la volatilité, qui est demeurée élevée en raison des inquiétudes persistantes entourant le secteur immobilier. Vendre de la volatilité au moyen de stratégies comme des strangles à découvert sur des FNB chinois diversifiés pourrait être envisageable si cette stabilisation se confirme.
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