Le WTI se négociait près de 70,00 $ lundi, laissant le brut globalement inchangé après une dégringolade de près de 25 % au cours des trois dernières semaines. Le repli amorcé plus tôt a marqué une pause, alors que de nouvelles tensions entre les États-Unis et l’Iran, ainsi que des messages contradictoires sur le détroit d’Ormuz, ont maintenu les marchés sur la défensive. Selon des informations, les deux parties auraient convenu de cesser les attaques réciproques du week-end dernier, mais la perspective d’une reprise des discussions demeure floue : Axios, citant des responsables américains, indique que des échanges sont prévus cette semaine, tandis que le vice-ministre iranien des Affaires étrangères, Kazem Gharibabadi, a affirmé qu’aucune rencontre avec des équipes techniques américaines n’est prévue.

L’incertitude portait aussi sur l’accès à Ormuz. Les autorités iraniennes ont déclaré que les navires peuvent transiter librement s’ils obtiennent une autorisation de l’Iran, et Gharibabadi a écrit que l’Iran et Oman détiennent la souveraineté sur la voie navigable, ajoutant qu’ils se sont récemment rencontrés pour discuter de la circulation. CNN a rapporté que la marine américaine a relevé son niveau d’alerte pour les navires à « significativement élevé », tandis que l’UKMTO a haussé son niveau de menace à « substantiel » après de récentes attaques visant des navires commerciaux, selon Euronews. Le repli précédent avait effacé la majeure partie des gains antérieurs, alors que les progrès des pourparlers de paix États-Unis–Iran avaient alimenté les attentes d’une réouverture rapide d’Ormuz.

Tensions géopolitiques et incertitude des marchés

Alors que le brut West Texas Intermediate se maintient autour de 70 $, nous estimons que le marché se trouve à un point d’inflexion crucial. La baisse marquée de 25 % observée au cours des dernières semaines semble s’être interrompue en raison d’un regain de frictions géopolitiques. Il en résulte un équilibre tendu entre une dynamique baissière et le potentiel d’un rallye brusque dicté par les manchettes.

Nous surveillons de très près la situation dans le détroit d’Ormuz. Les niveaux d’alerte élevés de la marine américaine et des autorités maritimes britanniques ne sont pas que du bruit ; ils signalent un risque réel de perturbation de l’offre à travers un goulot d’étranglement qui achemine environ un cinquième de la consommation mondiale de pétrole. Toute escalade supplémentaire entre les États-Unis et l’Iran pourrait propulser les prix nettement à la hausse, indépendamment des fondamentaux.

Fondamentaux du marché et stratégies de volatilité

Malgré ces tensions, nous notons que les données fondamentales récentes pointent vers une faiblesse du marché. La semaine dernière, l’Energy Information Administration (EIA) a fait état d’une hausse surprise des stocks de brut de 3,7 millions de barils, ce qui laisse entrevoir une demande plus molle qu’anticipé. Cela concorde avec les plus récentes prévisions mondiales de l’AIE, qui a revu à la baisse ses perspectives de croissance de la demande en 2026, invoquant un ralentissement dans des économies clés.

Les décisions de l’OPEP+ demeurent aussi un facteur important pour établir un plancher des prix. Leur récente entente visant à prolonger des réductions volontaires de production de 2,2 millions de barils par jour apporte un certain soutien contre un effondrement complet des prix. Cependant, cette mesure pourrait ne pas suffire à déclencher un nouveau rallye sans changement significatif du portrait de la demande ou choc réel sur l’offre.

Compte tenu de ces signaux contradictoires, nous croyons que la meilleure approche consiste à miser sur la volatilité attendue plutôt qu’à choisir une direction ferme. Ce marché est mûr pour un mouvement important, et des stratégies d’options acheteuses comme les straddles ou les strangles pourraient s’avérer efficaces. Ces positions profiteraient d’une forte variation des prix dans un sens ou dans l’autre, ce qui semble plus probable que la poursuite de la phase actuelle d’évolution latérale.

Historiquement, nous avons vu des poussées géopolitiques similaires provoquer des envolées soudaines et marquées des prix, comme au début de 2022. Même si les fondamentaux de la demande paraissent faibles, un seul incident dans le détroit d’Ormuz pourrait facilement rendre ce tableau non pertinent à court terme. Par conséquent, détenir une certaine protection à la hausse au moyen d’options d’achat (calls) semble prudent, même pour ceux qui conservent une vision baissière à plus long terme.

Commencez à négocier dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.