Les prix de l’or au Pakistan ont reculé lundi, selon les données de FXStreet. L’or s’échangeait à 36 342,42 PKR le gramme, en baisse par rapport à 36 643,18 PKR vendredi, tandis que le prix par tola s’est replié à 423 904,40 PKR, contre 427 398,90 PKR à la clôture précédente. FXStreet établit les prix locaux de l’or en convertissant les niveaux internationaux au moyen du taux USD/PKR et en les ajustant selon les unités domestiques; les données sont mises à jour quotidiennement au moment de la publication. Le service précise que ces chiffres sont indicatifs et que les cotations locales peuvent varier légèrement.

L’or demeure largement utilisé comme réserve de valeur et moyen d’échange; il est aussi considéré comme une valeur refuge et une couverture contre l’inflation et la faiblesse des devises. Les banques centrales en sont les plus grands détenteurs et ont ajouté 1 136 tonnes — d’une valeur d’environ 70 G$ US — en 2022, selon le World Gold Council. Sur les marchés, l’or évolue souvent à l’inverse du dollar américain et des bons du Trésor américain, et peut aussi diverger des actifs risqués; comme actif ne générant pas de rendement, il tend à profiter de taux d’intérêt plus bas et à subir des pressions lorsque les coûts d’emprunt augmentent, tandis que le XAU/USD est étroitement lié aux variations du billet vert.

Mouvements de prix à court terme et perspectives fondamentales

Nous observons de faibles reculs de prix, localisés, comme la récente baisse au Pakistan, mais nous y voyons un creux temporaire plutôt qu’un changement de tendance mondiale. Les raisons fondamentales de détenir de l’or — notamment la couverture contre la dépréciation des devises et l’incertitude économique — demeurent solides. Par conséquent, ces petits replis peuvent être considérés comme des points d’entrée potentiels pour de nouvelles positions longues.

Nos perspectives sont renforcées par les attentes d’un assouplissement de la politique monétaire de la part des grandes banques centrales. Par exemple, la Réserve fédérale américaine devrait, selon l’opinion dominante, procéder à au moins une nouvelle baisse de taux d’ici la fin de l’année — un geste qui, historiquement, affaiblit le dollar américain et soutient les prix de l’or. Des taux plus bas réduisent le coût d’opportunité de détenir un actif sans rendement comme l’or, ce qui accroît son attrait auprès des investisseurs.

Les achats des banques centrales continuent d’être un puissant facteur de soutien, sans signe de ralentissement. Selon les plus récentes données du World Gold Council pour le premier trimestre de 2026, les banques centrales ont collectivement acheté 290 tonnes supplémentaires d’or, ce qui constitue le meilleur début d’année jamais enregistré. Cette demande persistante des institutions officielles, particulièrement des marchés émergents, contribue à établir un solide plancher de prix.

Facteurs de marché et stratégies de placement potentielles

La corrélation inverse entre l’or et le dollar américain est un élément clé à surveiller au cours des prochaines semaines. Alors que la Fed adopte un ton plus accommodant, l’indice du dollar américain (DXY) s’est déjà assoupli, touchant récemment un creux de deux mois autour de 104,00. Nous nous attendons à ce que cette tendance se poursuive, offrant un vent de dos direct à l’or, dont le prix est libellé en dollars.

Pour les opérateurs en produits dérivés, cet environnement suggère que les positions longues sur les contrats à terme sur l’or sont favorables. L’achat d’options d’achat (calls) constitue aussi une stratégie viable pour s’exposer au potentiel de hausse tout en limitant le risque de baisse. La dynamique actuelle — marquée par des baisses de taux à l’horizon et une forte demande institutionnelle — plaide en faveur d’une posture haussière sur le métal précieux.

Avec le recul, cette configuration présente des similitudes avec la période 2019-2020, lorsque la Fed est passée d’un cycle de hausses à des baisses de taux. À ce moment-là, les prix de l’or avaient bondi de plus de 35 %, à mesure que le dollar s’affaiblissait et que les rendements réels reculaient. Nous voyons un potentiel pour qu’un scénario comparable se matérialise au cours des prochains mois.

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