Les données de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis ont montré que les positions nettes non commerciales sur l’or ont légèrement progressé au cours de la plus récente période de déclaration. L’indicateur est passé de 180,2 k contrats à 181,3 k, ce qui traduit une hausse modeste du positionnement spéculatif.
La mise à jour a été publiée sous la signature de FXStreet, le média précisant que son contenu est produit par une équipe de journalistes économiques et de spécialistes FX misant sur une approche journalistique du marché des changes.
Confiance des spéculateurs et influences macroéconomiques
On observe que les grands spéculateurs augmentent légèrement leurs paris haussiers sur l’or, ce qui suggère une confiance soutenue envers l’actif. Cette petite hausse des positions nettes acheteuses, de 180,2 k à 181,3 k contrats, renforce le sentiment positif dominant. Il ne s’agit pas d’un signal de nouveaux achats agressifs, mais plutôt d’une confirmation de la tendance en place.
Ce positionnement est probablement une réaction à l’inflation persistante qui continue de mettre l’économie à l’épreuve. Les plus récentes données de l’IPC pour mai 2026 se sont établies à 3,1 %, ce qui rappelle que les pressions sur les prix ne sont pas encore complètement maîtrisées. Dans ce contexte, nous considérons la détention d’or comme une stratégie prudente afin de se protéger contre l’érosion du pouvoir d’achat.
Les commentaires de la Réserve fédérale à l’issue de sa dernière réunion appuient également cette lecture, laissant entendre que les taux d’intérêt resteront élevés pour combattre l’inflation. Même si des taux élevés peuvent représenter un frein, le marché semble davantage attentive aux signes de ralentissement de la croissance, comme la récente révision du PIB du T1 2026 à 1,5 %. Historiquement, ce contexte de type stagflation a été très favorable aux prix de l’or.
Stratégies de positionnement et considérations liées au dollar US
Pour les prochaines semaines, nous privilégierions des stratégies sur options qui tirent parti de cette orientation haussière stable, plutôt que de miser sur une sortie de range volatile. La vente de puts hors du cours (out-of-the-money) sur les contrats à terme sur l’or pourrait constituer une façon viable d’encaisser une prime tout en conservant un biais positif. Cette approche permet de profiter de l’érosion du temps si l’or poursuit une progression graduelle ou évolue à l’horizontale.
Il faut toutefois demeurer prudents face à la vigueur du dollar américain, qui se négocie actuellement près de 106 sur l’indice DXY. Une nouvelle poussée du billet vert pourrait temporairement plafonner l’élan haussier de l’or. Ainsi, toute position acheteuse devrait être gérée en gardant à l’esprit les principaux mouvements de devises.
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