L’USD/CAD a reculé pour une deuxième séance d’affilée, s’échangeant près de 1,4200 durant les heures asiatiques vendredi, alors que le dollar canadien, lié aux matières premières, a bénéficié de l’appui de prix du pétrole plus fermes. Le brut a progressé après qu’une attaque suspectée par projectile contre un navire cargo près d’Oman a perturbé les efforts d’évacuation des Nations unies dans le détroit d’Ormuz et ravivé les inquiétudes concernant l’approvisionnement énergétique mondial.
La situation s’est envenimée après la clôture de jeudi lorsque deux responsables américains ont déclaré que des forces iraniennes avaient tiré sur le navire alors qu’il transitait le détroit, et que les autorités iraniennes ont averti que la sécurité des navires opérant hors des routes désignées à Ormuz n’était plus garantie. Cela dit, les pertes de l’USD/CAD ont été limitées, le dollar américain étant soutenu par les attentes d’un resserrement de la politique de la Réserve fédérale : l’outil FedWatch du CME indique une probabilité de 63,4 % d’une hausse de taux lors de la réunion des 15 et 16 septembre. Les données d’inflation ont aussi appuyé le billet vert, avec l’indice PCE global à 4,1 % sur un an en mai contre 3,3 % en avril, tandis que le PCE de base est monté à 3,4 % contre 3,3 %.
Forces contraires sur le dollar : pétrole et politique de la Fed
Nous voyons la paire USD/CAD prise dans un bras de fer autour du niveau de 1,4200 en date du 26 juin 2026. Le dollar canadien tire sa vigueur de la flambée des prix du pétrole, alimentée par de nouveaux risques géopolitiques dans le détroit d’Ormuz. Cette dynamique est directement contrebalancée par la force du dollar américain, alors que les marchés anticipent de plus en plus une hausse de taux de la Réserve fédérale en septembre.
Le soutien au huard est substantiel, le brut West Texas Intermediate (WTI) se négociant maintenant au-dessus de 95 $ US le baril à la suite de l’attaque récente contre un navire près d’Oman. La situation est également resserrée par le rapport de l’EIA de la semaine dernière, qui a montré une baisse des stocks de brut américains plus importante que prévu, renforçant la thèse haussière pour le pétrole. Comme le Canada est un important exportateur de pétrole, cela procure un solide plancher fondamental au CAD.
Perspectives de marché : la volatilité favorisée dans un contexte d’incertitude
De l’autre côté, l’argument en faveur d’un USD plus fort se renforce en raison d’une inflation américaine tenace, les plus récentes données du PCE de base se maintenant à 3,4 %. La probabilité de 63,4 % d’une hausse de taux en septembre, telle qu’intégrée par le marché des contrats à terme, reflète la conviction que la Fed doit agir. Tous les regards se tournent maintenant vers le rapport sur l’emploi de juillet, qui pourrait soit confirmer, soit remettre en question cette lecture restrictive.
Ce conflit fondamental complique la prévision de la direction, et nous croyons que la meilleure approche consiste à miser sur l’augmentation attendue de la volatilité elle-même. La volatilité implicite à un mois de l’USD/CAD a déjà atteint un sommet de trois mois, signe que le marché des options se prépare à un mouvement de prix significatif. Nous privilégions des stratégies acheteuses de volatilité, comme l’achat d’un straddle ou d’un strangle, comme moyen prudent de se positionner en vue d’une possible cassure dans un sens ou dans l’autre au cours des prochaines semaines.
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