L’USD/CHF a reculé jeudi, en baisse de 0,34 % durant la séance nord-américaine, alors que la progression de six jours du dollar américain perdait de l’élan, en parallèle avec la baisse des rendements des bons du Trésor américain, et ce, malgré une impression solide de l’inflation Core PCE aux États-Unis. La paire se négociait sous 0,8100 après avoir touché un sommet depuis le début de l’année à 0,8139 mercredi, et l’évolution des prix laisse maintenant entrevoir un signal potentiel de retournement.
D’un point de vue technique, la récente remontée a formé une figure de « tweezer top », ce qui accroît le risque d’un repli vers 0,8000. Le momentum est toujours qualifié de haussier, tandis que l’indice de force relative (RSI) est passé au-dessus de 70, et le recul qui a suivi indique que les vendeurs gagnent du terrain. Un premier support se situe à 0,8050, puis à 0,8000; si ce seuil cède, l’attention se tourne vers 0,7910, où le creux quotidien du 17 juin converge avec la moyenne mobile simple (SMA) à 200 jours. La résistance est repérée à 0,8100; un retour au-dessus de ce niveau remettrait 0,8139 en ligne de mire, puis 0,8200.
Des signaux techniques indiquent une faiblesse à court terme
Compte tenu de l’essoufflement du momentum sur l’USD/CHF, nous considérons la formation en « tweezer top » comme un signal clair d’une possible faiblesse à court terme. L’incapacité de la paire à conserver des gains au-dessus de 0,8100, même avec des données d’inflation américaines solides, suggère que le récent rallye arrive à bout de souffle. Cette configuration technique offre une occasion nette de se positionner à la baisse au cours des prochaines semaines.
Nous estimons que les opérateurs de dérivés devraient envisager d’acheter des options de vente (puts) avec des prix de levée (strikes) à 0,8050 ou en dessous, ainsi qu’à 0,8000 ou en dessous, soit aux niveaux de support. Des échéances juillet 2026 et août 2026 offriraient suffisamment de temps pour que ce repli anticipé se matérialise. Le RSI, qui se replie depuis des niveaux de surachat au-dessus de 70, appuie également ce scénario baissier à court terme.
Les données de marché et des parallèles historiques appuient un biais baissier
Cette lecture est renforcée par les données de marché actuelles. Même si le Core PCE américain de mai 2026 a été publié aujourd’hui à 3,1 %, au-dessus des attentes, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a reculé de façon inattendue à 4,21 %. Cette divergence laisse entendre que les marchés pourraient être davantage préoccupés par un ralentissement potentiel, ce qui réduit l’attrait du dollar.
De plus, de récents commentaires restrictifs (hawkish) de la Banque nationale suisse (BNS) à propos de la lutte contre l’inflation ajoutent un argument fondamental en faveur de la vigueur du franc suisse. Pour ceux qui recherchent une stratégie plus prudente, la vente d’un spread baissier d’options d’achat (bear call spread) avec une jambe vendue à un strike au-dessus du sommet depuis le début de l’année à 0,8139 pourrait s’avérer efficace. Cette stratégie sera rentable si la paire recule, évolue latéralement, ou même progresse légèrement, tant qu’elle demeure sous cette résistance clé.
Nous avons déjà observé ce type de configuration sur l’USD/CHF. Une mise en place similaire s’est produite au quatrième trimestre de 2023, lorsqu’un rallye marqué a mené à un RSI en zone de surachat, suivi d’une correction importante sur plusieurs semaines de plus de 4 %. L’historique suggère que lorsque le momentum bascule après une hausse aussi vigoureuse, le repli peut être rapide et prononcé.
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