L’économie suédoise est un élément clé pour maintenir la force de la couronne suédoise (SEK), avec l’analyste des changes de Rabobank notant que la Suède est l’une des rares économies du G10 qui ne risque pas d’assouplissement supplémentaire de la part de sa banque centrale au cours de l’année prochaine.
Rabobank suggère que la Banque centrale européenne (BCE) a terminé son cycle de baisse des taux, bien que le marché s’attende à environ 19 points de base d’assouplissement d’ici la fin de l’année prochaine. En revanche, des baisses de taux plus importantes sont prévues de la part de banques centrales comme la Réserve fédérale (Fed), la Banque d’Angleterre (BoE), la Banque de réserve d’Australie (RBA) et d’autres dans l’année à venir.
La position ferme de la Riksbank soutient le SEK, qui est déjà la devise du G10 la plus performante en 2023. Depuis fin 2023, le taux EUR/SEK est en baisse, inversant une tendance haussière de longue date depuis 2013. Il y a un potentiel d’un léger affaiblissement supplémentaire du EUR/SEK au cours des 12 mois à venir vers le niveau de 10,60, en fonction de données économiques suédoises améliorées.
Les données du PIB suédois du T3 et des ventes au détail de septembre de la semaine prochaine sont cruciales pour déceler des signes d’amélioration de l’activité économique. En supposant qu’il n’y ait pas de nouvelles baisses de taux de la part de la Riksbank, il est conseillé de vendre EUR/SEK lors de hausses. La moyenne mobile sur 200 jours à EUR/SEK 11,08 pourrait offrir une résistance.
Nous considérons la couronne suédoise comme ayant un avantage car sa banque centrale, la Riksbank, est l’une des rares à s’attendre à maintenir des taux d’intérêt fermes au cours de l’année prochaine. Des données récentes de Statistics Sweden ont montré que l’inflation CPIF de septembre était maintenue à 2,3 %, justifiant cette position. Cela contraste avec la Banque centrale européenne, où les marchés anticipent un nouvel assouplissement alors que la dernière estimation flash de l’indice des prix à la consommation harmonisé (HICP) pour octobre 2025 est tombée à 1,8 %.
Cependant, la force continue du SEK dépend fortement de solides chiffres économiques suédois, car une grande partie de la politique ferme de la Riksbank est déjà reflétée dans le prix actuel. Le marché attend avec impatience les données du PIB du T3 de la semaine prochaine, après une modeste expansion de 0,2 % au T2 2025. Une surprise positive ici serait nécessaire pour renforcer significativement la couronne.
Il est essentiel de rappeler que le SEK a déjà été la devise du G10 la plus performante cette année, avec EUR/SEK en tendance baissière depuis fin 2023. Nous avons vu une forte montée similaire entre 2017 et 2018 qui a finalement connu une correction importante, donc un peu de prudence est justifiée. Cela suggère que simplement acheter la couronne maintenant pourrait être poursuivre un mouvement qui est déjà mature.
Étant donné cela, la stratégie consiste à vendre EUR/SEK lors de tout mouvement à la hausse, surtout à l’approche de la résistance technique. Pour les traders de produits dérivés, cela pourrait impliquer d’acheter des options de vente EUR/SEK ou d’établir des spreads de vente à découvert lorsque la paire augmente vers sa moyenne mobile à 200 jours près de 11,08. Cette approche permet de participer à la tendance baissière attendue tout en gérant le risque d’un pic de prix à court terme.
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