Prix de l’Or Prêts à Augmenter Les prix de l’or ont augmenté pour atteindre près de 4 165 $ pendant la première séance asiatique en raison d’une demande croissante pour des actifs sûrs au milieu des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine. Les discours des responsables de la Réserve fédérale, y compris ceux de Stephen Miran et Christopher Waller, étaient attendus plus tard mercredi, pouvant influencer les attentes du marché concernant les taux d’intérêt. Les plans du gouvernement américain concernant les tarifs sur les biens chinois et des frais supplémentaires pour les ports exacerbent le conflit commercial, affectant le transport maritime et les matières premières. Le représentant américain au commerce, Jamieson Greer, a mentionné des tarifs potentiels de 100 % sur les produits chinois, selon les réponses de Pékin. L’attente de réductions des taux d’intérêt par la Réserve fédérale augmente également l’attrait de l’or. Les marchés prévoient une réduction de 0,25 point de pourcentage lors de la prochaine réunion, suivie d’une autre réduction en décembre. Des taux d’intérêt plus bas sont souvent favorables à l’or en raison de la diminution des coûts d’opportunité par rapport aux actifs ne générant aucun rendement. Les banques centrales ont augmenté leurs réserves d’or, achetant 1 136 tonnes en 2022, influencées par des incertitudes géopolitiques et des stratégies économiques. Les performances de l’or tendent à être inversement corrélées avec le dollar américain et les actifs risqués, réagissant aux variations de la valeur de la monnaie et aux politiques des taux d’intérêt. Les prix de l’or sont sensibles à la stabilité géopolitique, aux craintes de récession et aux fluctuations de la valeur du dollar américain. Un dollar plus faible tend à augmenter le prix de l’or, tandis qu’un dollar plus fort peut le faire diminuer, car l’or est coté en dollars (XAU/USD). Actif Sûr en Forte Demande Avec l’or atteignant près de 4 165 $, nous constatons une demande claire pour des actifs sûrs avant des risques d’événements majeurs. Les principaux moteurs sont les tensions commerciales renouvelées entre les États-Unis et la Chine, ainsi que de fortes attentes concernant une réduction des taux par la Réserve fédérale plus tard ce mois-ci. L’enjeu est de se positionner pour un élan haussier continu tout en gérant le risque de remontées brusques des commentaires de la Fed. La menace de tarifs de 100 % d’ici le 1er novembre crée un délai spécifique qui devrait maintenir la demande pour l’or dans les prochaines semaines. Nous considérons cela comme un catalyseur sérieux pour l’incertitude du marché, surtout avec de nouveaux frais d’expédition déjà en vigueur. Cette tension géopolitique soutient le maintien de positions haussières en tant que couverture contre l’escalade des disputes commerciales. Le marché est désormais presque certain d’une réduction des taux en octobre, ce qui est favorable pour un actif ne générant aucun rendement comme l’or. Cette vision est renforcée par les données sur l’inflation aux États-Unis de la semaine dernière, qui ont montré que l’indice des prix à la consommation (IPC) restait obstinément élevé à 3,8 %, limitant la capacité de la Fed à adopter une position stricte. Des taux d’intérêt plus bas diminuent le coût d’opportunité de détenir de l’or, le rendant plus attractif. Pour les traders, cet environnement indique que la volatilité implicite va augmenter, rendant les stratégies d’options particulièrement utiles. Acheter des options d’achat avec des échéances en novembre ou en décembre est considéré comme un moyen judicieux de capter un potentiel de hausse tout en limitant le risque de baisse si des responsables de la Fed surprennent avec des remarques strictes. Vendre des spreads de puts hors de la monnaie pourrait également être utilisé pour collecter des primes en se basant sur l’idée que le soutien à l’or restera fort. Cette tendance est renforcée par des achats à grande échelle de la part d’institutions officielles, un modèle que nous avons observé depuis les achats record des banques centrales en 2022. Les données récentes du World Gold Council pour le troisième trimestre de 2025 confirment que les banques centrales ont ajouté encore 280 tonnes à leurs réserves. Cette demande constante de la part de grands acteurs fournit un solide soutien pour le prix. Le dollar américain, qui a atteint son plus bas niveau en trois mois, offre un vent arrière supplémentaire pour les prix de l’or. Nous constatons également des flux de capitaux significatifs dans les ETF adossés à l’or, avec des entrées nets dépassant 4 milliards de dollars depuis le 1er septembre. Cela montre que tant les investisseurs institutionnels que particuliers augmentent leur exposition dans l’anticipation de gains supplémentaires.

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