Prévisions de réduction des taux
Les attentes actuelles des traders ont réduit la probabilité d’une réduction des taux en septembre, passant à environ 93%, en baisse par rapport à une évaluation complète antérieure. D’ici la fin de l’année, environ 57 points de base de réductions de taux sont prévus, s’alignant sur les niveaux d’avant les données CPI, et en baisse par rapport à environ 61 points de base après les chiffres sur l’inflation. Il y a une forte anticipation pour une réduction des taux en septembre, les marchés se concentrant sur le ralentissement du marché du travail et l’inflation induite par les tarifs qui n’est pas encore visible dans les prix à la consommation. La Fed doit faire un choix délicat : une réduction prudente de 25 points de base pour équilibrer l’inflation temporaire induite par les tarifs avec les demandes du marché. Une réduction de 50 points de base n’est pas justifiée par les données actuelles, comme l’ont noté les décideurs politiques. L’attention se tourne maintenant vers le discours à venir de Powell pour des indications, bien qu’un éclaircissement sur les attentes de septembre ne soit pas imminent. Pendant ce temps, le rapport sur l’emploi aux États-Unis du 5 septembre sera crucial. Les données sur les prix à la production d’hier ont perturbé les choses, montrant une déconnexion avec le rapport plus doux des prix à la consommation de cette semaine. Les coûts des producteurs augmentent, mais nous ne voyons pas encore cette hausse se répercuter sur les consommateurs, ce qui complique le tableau de l’inflation pour la Réserve fédérale. Cela nous a poussés à réduire nos attentes de réductions de taux agressives.Volatilité du marché
Les chances d’une réduction des taux en septembre ont diminué, passant d’un scénario entièrement intégré à environ 93%, selon les contrats à terme des fonds fédéraux. C’est un schéma familier ; nous avons observé un retard similaire en 2022 où les pics des prix à la production ont finalement conduit à une inflation des consommateurs bien plus élevée que prévu. Les traders de dérivés devraient réduire leur exposition qui dépend fortement d’une Fed très accommodante, car la banque centrale pourrait être plus prudente. Cette incertitude crée des opportunités sur le marché de la volatilité, le VIX s’élevant vers 16 depuis ses récents creux. Cela suggère que les stratégies basées sur les options, qui peuvent profiter de mouvements de prix importants, pourraient être judicieuses. Couvrir les portefeuilles longs avec des options de vente ou utiliser des straddles autour des publications de données clés pourrait protéger contre une position inattendue de la Fed. Tous les regards seront désormais tournés vers le discours à venir du président de la Fed, Powell, lors de Jackson Hole et, plus important encore, le prochain rapport sur l’emploi le 5 septembre. Le rapport sur l’emploi de juillet a montré un léger ralentissement, avec des créations d’emplois non agricoles s’élevant à 165 000, et une autre lecture faible renforcerait l’argument en faveur d’une réduction des taux. D’ici là, le marché est susceptible de rester dans cet état d’incertitude. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
