Les devises scandinaves pourraient bien performer si les risques géopolitiques diminuent, avec la couronne suédoise potentiellement en tête par rapport à la couronne norvégienne. Cela s’explique par les différentes expositions aux prix de l’énergie des deux nations. Récemment, le taux NOK/SEK a baissé, ce qui peut y être lié. La Suède a observé une augmentation anticipée de l’inflation CPIF de juillet à 3,0 %, bien que l’inflation de base ait chuté plus rapidement que prévu à 3,1 %.
La Riksbank ne devrait pas effectuer d’autres réductions de taux malgré des opinions plus partagées après un accord de commerce UE-États-Unis. Le marché a déjà intégré cela, correspondant à une perspective positive à moyen terme pour la couronne suédoise. L’attention reste sur EUR/USD, qui se maintient près de 1,1650 au milieu des préoccupations tarifaires et de la publication des données d’inflation américaines. Le GBP/USD se négocie prudemment près de 1,3450, les traders cherchant à sécuriser des bénéfices en raison du rebond du dollar américain.
L’or peine à maintenir son élan au-delà de 3 400 $ en raison d’une légère hausse du dollar américain. Attendez-vous à des changements dans le taux de chômage du Canada avec le prochain rapport sur la main-d’œuvre. La Banque d’Angleterre a réduit ses taux de 25 points de base à 4 %, avec des indices d’une fin proche du cycle de l’assouplissement en raison des préoccupations liées à l’inflation.
De notre point de vue, la couronne suédoise semble être un meilleur choix que la couronne norvégienne dans les semaines à venir. Les risques géopolitiques se sont légèrement apaisés, entraînant une baisse des prix du pétrole brut Brent de plus de 95 $ le mois dernier à environ 88 $, ce qui nuit à l’économie norvégienne exportatrice de pétrole. En regardant des baisses de prix de l’énergie similaires à la fin des années 2010, la couronne a généralement mieux performé, et nous nous attendons à ce que ce schéma se maintienne.
Nous pensons que la Riksbank a terminé de réduire les taux d’intérêt pour le moment, même après le récent accord commercial UE-États-Unis. Le rapport d’inflation de juillet 2025 de la Suède a montré un CPIF à 3,0 %, et plus important encore, les dernières données sur l’indice PMI manufacturier se sont établies à un solide 52,4, suggérant que l’économie n’a pas besoin de plus de soutien. Cela renforce notre avis que la couronne a une base stable pour le reste du trimestre.
Les traders devraient surveiller de près le dollar canadien aujourd’hui, car le rapport sur la main-d’œuvre de juillet 2025 est attendu. Le consensus du marché prévoit que le taux de chômage passe à 6,3 % contre 6,2 % précédemment. Tout chiffre inférieur à cette prévision pourrait déclencher une forte hausse pour la devise canadienne.
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