Vote sur le taux directeur
Le vote récent sur le taux directeur a nécessité deux tours en raison d’opinions divergentes sur l’ampleur des réductions de taux. Cinq membres étaient favorables à une baisse, tandis que quatre s’y sont opposés, y compris Lombardelli de manière inattendue. Cela suggère que la BOE pourrait faire une pause dans les baisses de taux en septembre, les décisions de novembre dépendant des prochaines données au Royaume-Uni. Sur la base de ces commentaires de la Banque d’Angleterre, nous devons nous attendre à une pause dans les baisses de taux lors de la réunion de septembre. Le marché avait tendance à anticiper, mais le ton prudent et le vote serré 5-4 pour la dernière baisse signalent une réticence à avancer trop rapidement. Cela signifie que le chemin des taux d’intérêt sera moins abrupt que beaucoup ne l’avaient prévu. Les dernières données de l’ONS soutiennent cette position prudente. Bien que l’indice des prix à la consommation pour juillet 2025 ait chuté à 2,3 %, l’inflation sous-jacente, qui exclut les éléments volatils, est restée bloquée à 3,5 %, et l’inflation des services a même augmenté. De plus, les données sur les salaires hebdomadaires moyens publiées la semaine dernière pour le trimestre se terminant en juin ont montré une croissance des salaires étonnamment forte de 4,8 %, alimentant les craintes de pressions persistantes sur les prix domestiques. Pour les traders, cela suggère que les prix dérivés anticipant des baisses agressives pour l’automne sont mal alignés. Vendre des contrats à terme sur la livre sterling ou SONIA pour les échéances de septembre et novembre semble être une position sensée. Nous parions essentiellement que la Banque d’Angleterre maintiendra les taux stables plus longtemps que ce que le marché prévoit actuellement.Implications du marché et stratégies de trading
Cette surprise prudente devrait également soutenir la livre. Avec la Réserve fédérale ayant déjà accordé plus de baisses cette année, la différence de taux d’intérêt évolue en faveur de la livre sterling. Nous voyons une opportunité de prendre une position longue sur GBP/USD, car une pause de la BOE contraste avec une position plus douce ailleurs. La mention explicite de “véritable incertitude” indique également une volatilité accrue autour des annonces de données clés au Royaume-Uni et des réunions de la BOE. Acheter des options, comme des straddles sur les contrats à terme SONIA, pourrait être un moyen efficace de négocier cette incertitude sans choisir une direction spécifique. Cette stratégie est rentable si les taux évoluent significativement soit à la hausse, soit à la baisse, à mesure que le marché assimile de nouvelles informations dans les mois à venir.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
