Développements de la courbe à terme
Actuellement, la courbe montre une backwardation jusqu’au début de l’année prochaine, une stabilité pendant la plupart de 2026, et un faible contango d’ici 2027. L’écart entre décembre 2025 et décembre 2026 est passé d’un contango de plus de 1,80 $/baril en mai à environ 0,65 $/baril en backwardation maintenant. Les données récentes de l’American Petroleum Institute indiquent que les stocks de brut américains ont baissé de 577 000 barils, tandis que les stocks de Cushing ont augmenté de 314 000 barils. Les stocks de gazole ont chuté de 1,2 million de barils, tandis que les stocks de distillats ont augmenté de 3,5 millions de barils, ce qui pourrait atténuer les conditions tendues sur le marché des distillats moyens. L’Energy Information Administration doit publier bientôt son rapport sur les stocks. Les conditions actuelles du marché soulignent l’importance de surveiller les tendances des stocks de pétrole et les développements de la courbe à terme. Étant donné la récente baisse des prix entraînée par des inquiétudes concernant les tarifs, le marché se concentre sur la destruction de la demande comme principal risque. Les récentes déclarations de la Réserve fédérale américaine du 12 juin, signalant seulement une possible baisse des taux d’intérêt cette année, renforcent les attentes d’une activité économique plus lente. Cette pression macroéconomique suggère qu’il est risqué d’adopter une position agressive sur les contrats à terme de brut pour le moment.Opportunités dans les trades de spreads calendaires
Nous croyons que le signal le plus révélateur est le changement structurel dans la courbe à terme de l’ICE Brent. Le retournement dramatique de l’écart entre décembre 2025 et décembre 2026, passant d’un contango profond à une backwardation, indique que le marché physique est beaucoup plus tendu que ce que suggère le sentiment général. Cela pointe vers des opportunités potentielles dans les trades de spreads calendaires, qui pourraient bénéficier de cette force à court terme par rapport aux contrats de plus long terme. Les dernières données d’inventaire de l’American Petroleum Institute présentent un tableau complexe qui nécessite de la prudence. Bien que la réduction des stocks d’essence soit favorable avant la saison estivale de conduite, la forte augmentation de 3,5 millions de barils des stocks de distillats est un signal baissier. Cela pourrait peser sur la rentabilité des marges de raffinage, appelées écarts de craquage, pour des produits comme le diesel et le fioul de chauffage. Nous devons également considérer les dynamiques du côté de l’offre de l’alliance OPEC+, dont la décision récente de potentiellement réduire progressivement les baisses de production à partir d’octobre est à l’origine des projections de surplus. Historiquement, le respect de ces plans peut varier, et des événements géopolitiques perturbent souvent les retours d’approvisionnement prévus. Cela crée une tension fondamentale entre le marché actuellement tendu et les promesses d’approvisionnement futures, qui susciteront probablement de la volatilité. Créez votre compte live VT Markets et commencez à trader maintenant.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
