Le négociateur commercial du Japon, Ryosei Akazawa, a rencontré le secrétaire au commerce américain pendant plus de deux heures à Washington. Les discussions visaient à trouver un accord bénéfique pour les deux pays.
Malgré cette longue discussion, les résultats détaillés de la réunion restent rares. L’interaction suggère que les deux parties ne sont pas proches de parvenir à un accord sur les questions tarifaires.
Étant donné le manque de progrès, cela est un signal clair d’incertitude prolongée. Cette impasse entre le négociateur et le secrétaire américain au commerce exerce une pression directe sur le yen japonais. Par conséquent, nous devrions nous préparer à une éventuelle volatilité dans la paire de devises USD/JPY, qui a déjà connu des variations de plus de 5 % au cours des trois derniers mois.
Cet environnement suggère des stratégies de couverture pour quiconque s’expose aux exportateurs japonais, comme les fabricants automobiles. Bien qu’un yen faible ait été bénéfique, la menace persistante de tarifs pourrait effacer ces gains du jour au lendemain. Étant donné que les États-Unis sont le plus grand marché d’exportation du Japon, avec des exportations de biens totalisant plus de 150 milliards de dollars l’année dernière, les enjeux sont incroyablement élevés pour le Nikkei 225.
Avec une direction si incertaine, nous pensons que la meilleure réponse est de trader l’incertitude elle-même. Nous envisageons d’acheter des options straddle sur l’USD/JPY, qui profitent d’un mouvement de prix significatif dans les deux directions. Historiquement, des disputes commerciales similaires, comme celles de 2018 à 2020, ont causé des variations brusques et imprévisibles plutôt qu’une tendance régulière.
Les discussions franches mentionnées par M. Akazawa, ne débouchant sur aucun accord, ajoutent une variable supplémentaire pour la Banque du Japon. Elle se heurte déjà à un yen à des niveaux bas historiques et a dépensé environ 9 trillions de yens pour des interventions sur le marché des changes cette année. Cette inertie diplomatique complique leur politique, rendant les futures actions de la banque centrale un autre catalyseur des mouvements du marché.
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