Une stratégie de cryptomonnaie vise à lever 500 millions de dollars pour acheter plus de Bitcoin. Cet effort implique une nouvelle offre d’actions privilégiées, vendant 5 millions d’actions de série A “Stretch”, au prix de 90 à 95 dollars chacune, avec un dividende initial de 9 % pour soutenir les acquisitions de Bitcoin.
Les actions de l’offre sont prioritaires par rapport à la plupart des actions existantes mais subordonnées par rapport à certaines actions privilégiées et convertibles antérieures. Contrairement à d’autres titres, les actions Stretch offrent des dividendes cumulés, adjustables, pouvant augmenter mensuellement mais diminuer légèrement chaque année.
La société possède actuellement plus de 71 milliards de dollars en Bitcoin et a vu son action atteindre 428 dollars, avec une augmentation supplémentaire de 0,4 % après l’annonce de l’offre. Le PDG Michael Saylor continue d’augmenter les avoirs en Bitcoin par des méthodes de financement créatives.
Nous considérons la stratégie de M. Saylor comme une transformation de la société en un véhicule de Bitcoin endetté. Ce financement créatif, tout en alimentant potentiellement une hausse supplémentaire, augmente significativement la sensibilité de l’action aux fluctuations du marché des cryptomonnaies. Les traders de produits dérivés doivent donc se préparer à une volatilité implicite accrue, qui a récemment avoisiné 95 %, bien plus élevée que la volatilité propre du Bitcoin, d’environ 55 %.
Le plan d’injecter au moins un demi-milliard de dollars sur le marché crée une source de demande significative et connue pour le Bitcoin à court terme. Étant donné la forte corrélation historique entre les deux actifs, nous considérons cela comme un catalyseur haussier à court terme pour le prix de l’action sous-jacente. Par conséquent, les options d’achat pourraient offrir un moyen attrayant de spéculer sur un élan à la hausse provenant de cet important achat, qui ajoutera aux avoirs actuels de 226 331 BTC.
La structure des nouvelles actions introduit également une responsabilité à long terme substantielle en raison du dividende cumulatif et ajustable. Si le prix du Bitcoin devait stagner ou diminuer, le service de cette dette pourrait mettre une pression sévère sur les finances, créant un scénario de risque élevé. Pour cette raison, nous considérons les options de vente comme une couverture viable ou un pari à la baisse, surtout en rappelant comment l’action a chuté plus rapidement que le Bitcoin pendant l’hiver crypto de 2022.
Cette approche globale crée un résultat binaire, fortement dépendant de la trajectoire d’une seule classe d’actifs. Nous pensons donc que les stratégies qui profitent d’un grand mouvement de prix dans les deux sens, comme un straddle long, sont particulièrement convaincantes. Une telle position tirerait parti des mouvements de prix amplifiés que nous anticipons, qu’une expansion agressive s’avère être un coup de maître ou une erreur.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
