Bank of America a révisé ses prévisions concernant les baisses de taux de la Banque d’Angleterre. Ils prévoient maintenant deux baisses supplémentaires en août et en novembre, retirant ainsi leur précédente prévision pour septembre.
Cette révision fait suite aux ajustements effectués par Goldman Sachs et Citi, qui avaient également rétracté leurs attentes pour une baisse des taux en septembre. BofA anticipe que le taux terminal de la Banque d’Angleterre se stabilise à 3,50%.
Contrairement à ses homologues, BofA s’attend à ce que la prochaine baisse de taux n’ait lieu qu’en février de l’année suivante. Ils ne prévoient pas de baisses consécutives de la Banque d’Angleterre après novembre.
Nous constatons que les grandes banques, y compris Bank of America, retirent leurs prévisions pour une réduction du taux d’intérêt en septembre. Cet ajustement correspond au changement de sentiment également observé chez des entreprises comme Goldman Sachs et Citi. Le consensus évolue maintenant vers moins de réductions de taux, plus éloignées dans le temps.
Ce changement de perspective est motivé par des données économiques récentes, puisque l’inflation des services au Royaume-Uni est restée obstinément élevée à 5,7 % en mai, même si le taux global est tombé à l’objectif de 2 %. Les pressions sur les prix, ainsi qu’une croissance annuelle des salaires encore proche de 6 %, rendent les décideurs prudents. Cela rend une série rapide de baisses beaucoup moins probable.
Les marchés dérivés réagissent déjà à cette nouvelle réalité, avec la probabilité implicite d’une baisse en août tombant en dessous de 50 % et un mouvement en septembre quasiment exclu. Nous devrions donc ajuster les positions dans les contrats à terme SONIA et les options pour refléter un environnement de taux « plus élevés pour plus longtemps » à travers l’automne. Ces instruments devraient être revalorisés pour montrer que la première réduction complète de 25 points de base n’interviendra qu’à la réunion de novembre.
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