Le dollar américain continue de grimper alors que les rendements augmentent, affectant diverses paires de devises. Ce mouvement est évident dans des devises telles que l’AUDUSD, l’EURUSD et le GBPUSD, qui testent des niveaux techniques. Pour l’AUDUSD, la moyenne mobile de 200 périodes sur le graphique de 4 heures se situe à 0,6514. Une chute en dessous de ce point pourrait ouvrir la voie au niveau de retracement de 38,2 % à 0,65096 et potentiellement au niveau de 50 % à 0,64833. Dans le cas de l’EURUSD, la devise a glissé en dessous du niveau 1,1663, atteignant rapidement des cibles entre 1,1614 et 1,1629. Si ce soutien cède, l’attention se tourne vers un autre intervalle entre 1,15680 et 1,1578, avec un retracement de 38,2 % à 1,15357. Pour le GBPUSD, la paire de devises teste le retracement de 61,8 % depuis le point bas de mai, à 1,33873. Une chute en dessous de ce niveau amène à regarder une zone entre 1,3360 et 1,3378, avec le bas de juin à 1,3371. Un rebond nécessiterait de dépasser la marque de 1,3414 pour retrouver davantage de contrôle. Avec le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans dépassant 4,3 %, un niveau non atteint de manière constante depuis plus d’une décennie, les points de pression technique mentionnés ne sont pas de simples lignes sur un graphique ; ils représentent des lignes de front d’une divergence fondamentale. Le récent chiffre de l’IPC américain à 3,7 % et un marché du travail qui continue d’ajouter plus de 200 000 emplois par mois donnent à la Réserve fédérale toutes les raisons de maintenir sa position “plus longtemps au-dessus”. Nous considérons cela comme un feu vert pour continuer la force du dollar contre les devises dont les banques centrales font face à des économies stagnantes. Pour nous, cela signifie qu’il est temps de se positionner pour une violation de ces soutiens, et non pour un rebond. En regardant l’euro, la rupture se produit alors que l’estimation de l’inflation flash de la zone euro se refroidit à 2,4 %, l’Allemagne, pays puissant, signalant une forte baisse des commandes à l’usine. Cette divergence de politique est un puissant vent arrière. Par conséquent, nous ne faisons pas que surveiller cette prochaine zone de swing ; nous achetons activement des options de vente sur l’EURUSD avec des seuils sous 1,1500, visant des expirations de 30 à 45 jours pour donner à la baisse de la place pour se déployer. Le marché des options confirme ce sentiment, avec l’inversion de risque de 25 deltas montrant une prime croissante pour les options de vente sur les options d’achat, le plus haut depuis plusieurs mois. La situation avec la livre sterling est similaire. Bien que leur inflation reste élevée, la Banque d’Angleterre discute maintenant ouvertement des dommages que des hausses supplémentaires pourraient causer à une économie déjà fragile. Cette configuration est historiquement baissière. Nous nous positionnons pour une rupture de ce niveau de retracement clé en structurant des spreads de débit de vente sur le GBPUSD. Cette approche nous permet de définir notre risque tout en ciblant un mouvement vers le niveau 1,3200, un niveau qui signifierait un changement de régime plus significatif. Dans le cas du dollar australien, son sort est lié non seulement à la Fed mais aussi à la reprise laborieuse de la Chine. Avec les données sur le chômage des jeunes en Chine suspendues et des promoteurs immobiliers en défaut, le principal client pour les matières premières australiennes se trouve dans une position fragile. La rupture de la moyenne mobile de 200 périodes ne devrait pas être considérée comme un point de soutien mais comme le début de la prochaine descente. Nous voyons cela comme une opportunité de vendre des spreads d’options d’achat avec un plafond autour de 0,6550, pariant que tout rallye à court terme sera superficiel et rapidement vendu. Le précédent historique de la chute des matières premières de 2014-2016 montre qu’une fois que ces moyennes à long terme clés se rompent durant un cycle de dollar fort, la suite peut être rapide et profonde.

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