Implications futures sur le commerce
Les commentaires de Sheinbaum sont le premier signe concret d’une stratégie, ce qui signifie que la période d’observation est terminée. Les semaines à venir concernent le positionnement pour une augmentation de la volatilité, et non le choix d’une direction. Bien que son opposition aux droits de douane sur les tomates semble mineure, cela représente l’ensemble de la relation commerciale de 800 milliards de dollars entre les États-Unis et le Mexique. Nous voyons cela comme le coup d’envoi d’une négociation qui se déroulera sur les marchés des devises et des actions bien avant la date limite du 1er août qu’elle a mentionnée. Le peso mexicain est le principal champ de bataille. Nous avons vu ce que l’incertitude politique a provoqué juste après l’élection, lorsque le pair USD/MXN est passé de moins de 17,00 à plus de 18,50 en quelques jours. Cela reflétait le risque d’une supermajorité. Maintenant, nous anticipons un friction active. Par conséquent, acheter de la volatilité sur le peso est le commerce le plus direct. Nous envisageons des options à long terme sur le pair USD/MXN. Cela nous permet de profiter d’un mouvement brusque dans les deux sens, que la situation s’apaise et que le peso se renforce, ou que la rhétorique s’intensifie et qu’il s’affaiblisse encore plus. L’important est d’anticiper l’ampleur du mouvement, et non sa direction. Au-delà de la monnaie, nous examinons l’ETF iShares MSCI Mexico (EWW), qui souffre encore après avoir chuté de plus de 10 % la semaine suivant l’élection. La position ferme de Sheinbaum, notamment ses commentaires liant l’application des lois contre les cartels à la coopération des États-Unis, crée un risque médiatique qui pèsera sur le sentiment des investisseurs. Tout indice de mesures de représailles du Mexique touchera directement les composants de cet ETF. Nous utilisons des options de vente sur EWW comme protection ou comme un pari ouvert à la baisse sur la capacité du marché mexicain à résister à un conflit commercial.Stratégie à long terme et contexte historique
Historiquement, nous avons déjà vu ce type de situation. Lors des négociations difficiles sur l’ALENA entre 2017 et 2018, la volatilité implicite du peso est restée élevée pendant des mois, récompensant ceux qui pariaient sur la volatilité même si le prix de spot variait. La situation actuelle est amplifiée par l’examen du TMÉUM en 2026. Chaque menace de tarif et contre-menace aujourd’hui est un mouvement précoce sur ce grand échiquier. Ses commentaires ne concernent pas seulement les tomates, qui représentent plus de 2,5 milliards de dollars d’importations annuelles pour les États-Unis ; ils servent à définir le ton pour les deux prochaines années. Créez votre compte live VT Markets et commencez à trader maintenant.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
