Le dollar reste globalement inchangé, les principales devises manquant d’élan. L’EUR/USD est autour de 1,1680, restant en dessous des moyennes mobiles clés avec un biais baissier mais une dynamique de vente limitée. S’il passe en dessous de 1,1650, des niveaux de retracement pourraient attirer l’attention. Le USD/JPY est stable à 147,33, cherchant à capitaliser sur des gains récents avec une résistance proche à 148,00. Le soutien se trouve près de la moyenne mobile sur 100 jours à 145,79. Pendant ce temps, le GBP/USD a chuté de 0,2% à 1,3473, tandis que le USD/CAD est stable à 1,3683. L’AUD/USD et le NZD/USD ont baissé de 0,2% et 0,4% à 0,6565 et 0,5985, respectivement, dans un climat de marché légèrement prudent. Les contrats à terme américains récupèrent légèrement, les contrats à terme S&P 500 étant en baisse de seulement 0,3%, après avoir été inférieurs de 0,6% plus tôt. Les indices européens ont également réduit certaines pertes. Le DAX, maintenant en baisse de 0,6%, était supérieur à 1% plus bas à ses plus bas de séance. Les marchés surveillent de près les données américaines, le rapport sur l’inflation étant prévu pour influencer les attentes concernant les réunions de la Réserve fédérale de juillet et septembre. L’inflation annuelle de base de juin est prévue à 3,0%, en hausse par rapport à 2,8% en mai. Les traders évaluent actuellement environ 93% de chances de ne pas changer les taux en juillet et environ 67% de chances d’une réduction de 25 points de base en septembre. Les marchés semblent hésitants, et les mouvements de prix reflètent cette atmosphère mesurée. L’euro subit une pression modeste par rapport au dollar, mais un mouvement en dessous de 1,1650 attirerait l’attention vers des niveaux antérieurs. L’hésitation plus large est en partie due à un manque de déclencheurs économiques solides, en particulier avant des données importantes. Les vendeurs sont prudents, et sans nouveaux éléments, on ne peut pas compter sur la continuité de l’élan dans la même direction. Concernant le yen, la consolidation du dollar reflète des tentatives de maintenir les récents sommets plutôt que de monter significativement plus haut. La résistance juste en dessous de 148 a déjà attiré l’attention, et si cette zone est revisitée dans les prochaines séances, le comportement des prix autour de cette valeur pourrait fournir des signaux utiles. Il y a un soutien bien ancré plus bas sur le graphique, près de 145,80, ce qui donne un cadre plus clair à la plage actuelle. Les prix sont proches du sommet, mais ne menacent pas encore de se libérer. Pour la livre sterling, la légère baisse correspond à une légère augmentation de la position prudente. Aucune force particulière ne la fait chuter brusquement, mais il n’y a également aucune volonté apparente de la ramener dans la zone plus élevée touchée plus tôt ce mois-ci. Alors que le dollar canadien reste stable, l’Aussie et le Kiwi baissent en tandem, répondant davantage à l’humeur mondiale plutôt qu’aux variables locales. L’aversion au risque, même lorsqu’elle est marginale, a tendance à avoir des conséquences immédiates sur les devises liées aux matières premières. Sur le marché des actions, ce qui était une chute plus importante plus tôt dans la séance s’est transformé en un léger repli avant l’ouverture des marchés américains. Le DAX, récupérant plus de la moitié de ses pertes matinales, en est un exemple. Un changement notable semblait peu probable après l’ouverture, surtout avec des rendements globaux inchangés. Les contrats à terme S&P montrent une réaction plus équilibrée, soulignant l’idée que le sentiment oscille actuellement plutôt que de plonger. Du point de vue macroéconomique, l’inflation demeure le principal point d’inflexion. Il n’y a guère d’autres éléments que les salles de marché surveillent de plus près en ce moment. L’attente pour le prochain chiffre d’inflation américain est claire : une hausse des lectures de base est largement anticipée. Cela, en soi, prépare des potentiels déceptions ou soulagements, selon la manière dont la réalité s’aligne. Les positions spéculatives suggèrent déjà qu’un maintien en juillet est quasiment certain. Cependant, septembre reste moins défini, et si l’inflation s’avère plus élevée, la réduction de 25 points de base prévue pour fin T3 pourrait faire face à des doutes. D’un point de vue, toute réaction aux données devrait clarifier à quel point les participants au marché restent attachés à l’idée d’une politique plus souple. Si l’inflation surprend à la hausse, même légèrement, le marché des taux pourrait rapidement être ramené vers des attentes neutres. Nous avons déjà vu cette sensibilité auparavant. La tarification actuelle laisse un couloir étroit pour un assouplissement plus tard dans l’année, mais il n’est pas particulièrement profond. Toute désynchronisation ici est plus importante car le marché a condensé ses attentes autour d’un petit nombre de dates. Dans le rythme actuel, ce sont les intervalles entre les points de données qui déterminent le ton plutôt qu’un seul titre. La volatilité reste faible, et les plages quotidiennes sont étroites sur la plupart des paires majeures. Mais les traders qui comptent trop sur ce calme pourraient être pris au dépourvu, surtout lorsque la prochaine série de chiffres d’inflation commence à faire bouger les choses à nouveau.

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