Le rapport sur l’inflation aux États-Unis, l’IPC, doit être publié le mardi 15 juillet à 8h30, heure de l’Est des États-Unis, soit 12h30 GMT. TD Securities et Bank of America prévoient une augmentation de l’inflation de base de 0,3 % par rapport au mois précédent. Cette hausse serait la plus importante depuis celle de 0,4 % en janvier. TD Securities s’attend à une augmentation des prix des biens en raison du transfert de droits de douane, tandis que les services pourraient ne pas offrir de soulagement. Bank of America prévoit une augmentation de 0,3 % d’un mois à l’autre et de 3,0 % d’une année sur l’autre pour l’inflation de base, avec un taux global de 2,7 % d’une année sur l’autre. L’ampleur des pressions inflationnistes sera cruciale dans le rapport. Si l’inflation recommence à augmenter de manière généralisée, cela pourrait affecter négativement le marché obligataire, entraînant des rendements plus élevés pour de mauvaises raisons. Cette situation pourrait suggérer moins de baisses de taux de la part de la Réserve fédérale que prévu. De tels développements pourraient également influencer les marchés boursiers. Avec des droits de douane importants proposés, la situation pourrait s’aggraver. Cette lecture de l’IPC donne plus qu’une simple idée de l’évolution des prix : elle façonne les attentes concernant les coûts d’emprunt, les flux de liquidités et le comportement en matière de risques dans les mois à venir. L’augmentation attendue de 0,3 % de l’inflation de base peut sembler modeste au premier abord, mais compte tenu des tendances récentes, elle reflète une dynamique plus importante que ce que les décideurs n’espéraient probablement. Après le chiffre étonnamment fort de janvier, une répétition supprime tout sentiment de hasard. Lorsque TD voit le transfert de droits de douane faire à nouveau grimper les prix des biens, cela renforce l’idée que les coûts d’entrée sont directement transmis aux consommateurs finaux. Cela est important car ces pressions ne s’apaisent pas nécessairement dans d’autres secteurs non plus. Les services, qui avaient montré des signes de ralentissement, pourraient maintenant freiner ce progrès. Des prix stagnants ou en hausse pourraient annuler les hypothèses antérieures selon lesquelles la désinflation devenait plus fiable. Le chiffre de base de 3,0 % d’une année sur l’autre de Bank of America se situe juste dans la majorité des zones de confort, mais pas de manière confortable. Si les niveaux de prix généraux sont soutenus par des biens et des services, alors les traders peuvent s’attendre à une sensibilité accrue aux données à venir. Ce genre de situation invite à des révisions, non pas sur des prévisions trimestrielles, mais sur la trajectoire lors des prochaines réunions. Nous avons vu les réactions du marché obligataire dépendre moins de chiffres absolus et plus de la forme ou de la persistance de l’inflation. Si la force à la hausse ne semble pas isolée, si elle se propage à travers les secteurs, alors il devient plus facile de traduire cela en mouvements de courbe. Nous verrons probablement les rendements à long terme s’ajuster en premier, car la peur d’une inflation permanente commence souvent là. Cela perturbe l’allocation d’actifs dans des domaines qui ne se limitent pas au revenu fixe. À cet égard, il est aussi pertinent de garder à l’esprit l’équation des droits de douane. Si les décideurs continuent à menacer ou à mettre en œuvre des hausses, comme celles déjà suggérées, alors les effets sur les prix deviennent moins théoriques. Les traders devraient déjà prendre en compte les effets en aval, en particulier si ceux-ci sont rapidement transmis à travers les biens durables. Étant donné ces réponses possibles et l’impact qu’elles peuvent avoir, les attentes concernant les actions des banques centrales sont sous pression. Si les indicateurs d’inflation révèlent une large accélération, surtout en combinaison avec des chaînes d’approvisionnement plus serrées ou des pressions salariales persistantes, alors il sera plus difficile de plaider pour un assouplissement à court terme. Cette dynamique réduit à la fois les options et la marge de manœuvre sur les marchés. Surveillez les composants de tendance, pas seulement le chiffre. Si les chiffres montrent que l’énergie se stabilise mais que le logement prend de l’ampleur, c’est un message différent de celui où l’énergie chute alors que les services augmentent. Les réactions du marché seront façonnées en conséquence. Cette semaine s’annonce riche en réactions. Si la force généralisée des niveaux de prix confirme ce qui a été suggéré plus tôt cette année, le positionnement des actifs, en particulier là où la levée ou les volatilités implicites sont élevées, pourrait nécessiter des ajustements rapides. Concentrez-vous sur l’origine des pressions et sur l’étendue de leur ressenti, plutôt que sur de simples agrégats globaux.

Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.