La libra esterlina subi\u00f3 hasta alrededor de 210.20 frente al yen tras la publicaci\u00f3n de las Ventas Minoristas del Reino Unido de septiembre. La Oficina Nacional de Estad\u00edsticas inform\u00f3 una ca\u00edda de 0.4% mensual, frente a previsiones de un descenso de 0.1%, luego de que en agosto aumentaran 0.7% tras una revisi\u00f3n al alza desde 0.5%. En t\u00e9rminos anuales, las ventas crecieron 0.8%, por debajo de las expectativas de 1.5% y desaceler\u00e1ndose desde una lectura previa de 2.9% que fue revisada al alza desde 2.7%. La atenci\u00f3n ahora se traslada a los datos preliminares del PMI de S&P Global del Reino Unido para octubre, previstos para las 08:30 GMT.<\/p>\n\n
Las expectativas de tasas se mantuvieron en el foco luego de que los datos de IPC del Reino Unido de septiembre y las cifras del mercado laboral para los tres meses hasta agosto reforzaran el panorama de una pol\u00edtica m\u00e1s restrictiva por parte del Banco de Inglaterra. En Jap\u00f3n, el IPC nacional de septiembre, excluyendo alimentos frescos, subi\u00f3 2.1% interanual, en l\u00ednea con las estimaciones y aceler\u00e1ndose desde 1.8% en agosto, con esa cifra previa revisada al alza desde 1.7%.<\/p>\n\n
Recomendamos que los operadores de derivados se preparen para un aumento de la volatilidad en GBP\/JPY, ya que cotiza cerca de m\u00e1ximos hist\u00f3ricos de varias d\u00e9cadas en torno a 210.20. Aunque las ventas minoristas del Reino Unido cayeron 0.4% mensual en septiembre, las cifras elevadas de inflaci\u00f3n mantienen vigentes las expectativas de un alza de tasas del Banco de Inglaterra en noviembre. Las posiciones en derivados deber\u00edan contemplar oscilaciones de corto plazo impulsadas por este choque entre un consumo m\u00e1s d\u00e9bil y un sesgo persistentemente hawkish.<\/p>\n\n
Deber\u00edamos considerar protecci\u00f3n a la baja en posiciones largas de libra esterlina mediante opciones put para resguardarse ante cambios repentinos de pol\u00edtica del Banco de Jap\u00f3n. El IPC subyacente de Jap\u00f3n subi\u00f3 a 2.1% interanual en septiembre, superando el 1.8% de agosto y sumando presi\u00f3n sobre los responsables de pol\u00edtica japonesa para elevar las tasas de inter\u00e9s. Los datos hist\u00f3ricos de ciclos previos de mercado muestran que una debilidad extrema del yen suele detonar intervenciones cambiarias, lo que puede provocar reversiones r\u00e1pidas en los cruces con yen.<\/p>\n\n
Los operadores que aprovechan el diferencial de tasas deber\u00edan mantener controles de riesgo estrictos en sus cuentas de derivados. El spread de rendimiento entre los bonos brit\u00e1nicos y japoneses sigue siendo amplio, pero la desaceleraci\u00f3n del crecimiento anual de ventas minoristas del Reino Unido a 0.8% sugiere riesgos dom\u00e9sticos subyacentes. Si los pr\u00f3ximos datos del \u00cdndice de Gerentes de Compras (PMI) del Reino Unido muestran un mayor enfriamiento econ\u00f3mico, los futuros largos y las opciones call podr\u00edan enfrentar r\u00e1pidamente correcciones pronunciadas.<\/p>\n\n
Para capturar movimientos de corto plazo antes de las pr\u00f3ximas publicaciones econ\u00f3micas, podemos desplegar estrategias con opciones como los straddles que se benefician de rupturas del mercado. En episodios previos de divergencia entre los datos econ\u00f3micos del Reino Unido y Jap\u00f3n se han observado movimientos de varios cientos de pips en GBP\/JPY en lapsos muy breves. Monitorizar tanto las cifras de PMI del Reino Unido como las actualizaciones de pol\u00edtica en Jap\u00f3n en las pr\u00f3ximas semanas ser\u00e1 clave para temporizar los puntos de entrada y salida en derivados.<\/p>\n\n\n\n