Los activos de Europa Central y del Este tuvieron un desempe\u00f1o inferior en octubre, ya que el carry de FX CE3 frente al EUR y al USD se qued\u00f3 rezagado respecto de los retornos en efectivo, reflejando las expectativas de que los bancos centrales regionales no seguir\u00e1n las trayectorias de pol\u00edtica del BCE y la Fed. Una canasta de carry con ponderaci\u00f3n equitativa de CZK, HUF y PLN frente al EUR y al USD se ubic\u00f3 apenas por debajo de una ganancia de 1% en lo que va del a\u00f1o, aunque qued\u00f3 cerca de 2,5 pp por detr\u00e1s del equivalente en efectivo. El EUR ha estado presionado en las \u00faltimas semanas por el riesgo soberano, mientras que el endurecimiento de las condiciones financieras no ha desviado al BCE de su trayectoria actual.<\/p>\n\n
Los activos de Europa Central y del Este tuvieron un desempe\u00f1o inferior en octubre, ya que el carry de FX CE3 frente al EUR y al USD se qued\u00f3 rezagado respecto de los retornos en efectivo, reflejando las expectativas de que los bancos centrales regionales no seguir\u00e1n las trayectorias de pol\u00edtica del BCE y la Fed. Una canasta de carry con ponderaci\u00f3n equitativa de CZK, HUF y PLN frente al EUR y al USD se ubic\u00f3 apenas por debajo de una ganancia de 1% en lo que va del a\u00f1o, aunque qued\u00f3 cerca de 2,5 pp por detr\u00e1s del equivalente en efectivo. El EUR ha estado presionado en las \u00faltimas semanas por el riesgo soberano, mientras que el endurecimiento de las condiciones financieras no ha desviado al BCE de su trayectoria actual.<\/p>\n\n
La renta fija de CEE mostr\u00f3 mayor estabilidad, con tasas reales descritas como favorables para la duraci\u00f3n, y una canasta de retorno total de bonos de CEE ponderada por emisiones que sigui\u00f3 recuper\u00e1ndose pese a condiciones m\u00e1s exigentes para el cr\u00e9dito y para soberanos emergentes con calificaci\u00f3n similar. Con las curvas de rendimiento empin\u00e1ndose, los bancos centrales de CEE podr\u00edan mantener las tasas sin cambios, dejando que las monedas absorban el ajuste. Los riesgos al alza para los d\u00e9ficits se vincularon con costos de endeudamiento persistentemente altos y la posible necesidad de apoyo energ\u00e9tico adicional durante el invierno en medio de desaf\u00edos de oferta global, mientras que cualquier prima de riesgo de la Eurozona podr\u00eda amplificarse para CEE y pesar sobre el desempe\u00f1o frente al USD, el CHF y otros activos refugio.<\/p>\n\n\n\n