USD\/JPY ampli\u00f3 su retroceso desde la zona de 159.00, un m\u00e1ximo de tres semanas, y cay\u00f3 hasta alrededor de 157.60, un m\u00ednimo de una semana, durante la sesi\u00f3n asi\u00e1tica del jueves. El movimiento se produjo mientras los mercados sopesaban el riesgo de una intervenci\u00f3n oficial japonesa junto con la postura de endurecimiento gradual del Banco de Jap\u00f3n, tras llevar su tasa de pol\u00edtica a un m\u00e1ximo de 31 a\u00f1os de 1.25% en septiembre. En EE. UU., el impulso inicial del d\u00f3lar tras el \u00cdndice de Precios al Consumidor m\u00e1s firme del mi\u00e9rcoles result\u00f3 ef\u00edmero, a medida que crec\u00edan las expectativas de que la Reserva Federal se salte una subida en octubre, lo que llev\u00f3 a la baja a los rendimientos de los Treasuries y alent\u00f3 una mayor toma de utilidades en USD, aunque las cotizaciones a\u00fan implican m\u00e1s de un 85% de probabilidad de otro aumento antes de fin de a\u00f1o.<\/p>\n\n
La atenci\u00f3n tambi\u00e9n est\u00e1 puesta en reportes de que el BoJ podr\u00eda evitar una subida consecutiva en octubre, un factor que podr\u00eda limitar la fortaleza del JPY. M\u00e1s tarde el jueves se publica el \u00cdndice de Precios al Productor de EE. UU., mientras que el viernes habr\u00e1 un discurso del presidente de la Fed, Kevin Warsh. En el plano t\u00e9cnico, el par ha roto el soporte de la media m\u00f3vil simple de 100 periodos en el gr\u00e1fico de cuatro horas y los bajistas vigilan el retroceso de Fibonacci del 23.6%; objetivos adicionales a la baja incluyen el 38.2% en 156.71 y luego el 50.0% en 155.98, con el 61.8% en 155.25. La resistencia se ubica en la SMA de 100 periodos cerca de 157.97, antes del m\u00e1ximo oscilante de 159.07.<\/p>\n\n
Sugerimos que los operadores de derivados se preparen para oscilaciones s\u00fabitas mediante opciones put de protecci\u00f3n o coberturas a la baja mientras USD\/JPY cotice alrededor de 157.60. Los datos hist\u00f3ricos muestran que las intervenciones cambiarias japonesas, reales o amenazadas, pueden impulsar al Yen entre 300 y 500 pips en cuesti\u00f3n de horas. Reducir el apalancamiento en exposiciones largas es un paso prudente mientras se mantengan elevadas las preocupaciones por intervenci\u00f3n.<\/p>\n\n
Aconsejamos esperar una ruptura clara por debajo del retroceso de Fibonacci del 23.6% antes de abrir nuevas posiciones bajistas con derivados. Un movimiento sostenido a la baja abre objetivos claros en el 38.2% en 156.71 y el retroceso del 50.0% cerca de 155.98. El uso de spreads de opciones put cortas permite beneficiarse de esta ruptura t\u00e9cnica sin enfrentar un riesgo ilimitado si el D\u00f3lar rebota de forma abrupta.<\/p>\n\n
Vemos un valor atractivo en estructurar opciones call alcistas si los precios spot caen m\u00e1s cerca de la s\u00f3lida franja de soporte estructural entre 155.25 y 156.00. Los datos del mercado de futuros reflejan actualmente m\u00e1s de un 85% de probabilidad de que la Reserva Federal eleve los costos de endeudamiento antes de fin de a\u00f1o, lo que mantiene intacta la tendencia alcista m\u00e1s amplia del D\u00f3lar. Hist\u00f3ricamente, los amplios diferenciales de rendimiento entre EE. UU. y Jap\u00f3n han vuelto a imponerse una vez que se disipa el p\u00e1nico inicial por intervenci\u00f3n.<\/p>\n\n
Recomendamos utilizar estrategias de volatilidad de corto plazo, como straddles o strangles, antes de las pr\u00f3ximas publicaciones econ\u00f3micas de EE. UU. y discursos de bancos centrales. Cambios bruscos en los vol\u00e1tiles precios de la energ\u00eda y en los comentarios de pol\u00edtica podr\u00edan detonar f\u00e1cilmente una r\u00e1pida nueva prueba de las resistencias superiores en 157.97 y 159.07. Gestionar estrictamente la exposici\u00f3n con derivados alrededor de estas barreras t\u00e9cnicas ayudar\u00e1 a proteger el capital de trading ante cambios repentinos en las expectativas de pol\u00edtica monetaria en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n