El oro (XAU\/USD) se mantuvo lateral durante la sesi\u00f3n de EE. UU. del martes, respaldado por una ca\u00edda de los rendimientos de los bonos del Tesoro que moder\u00f3 al d\u00f3lar desde sus m\u00e1ximos recientes. El oro al contado cotizaba cerca de US$4,183, con un alza de 0.28% en el d\u00eda, mientras que el \u00cdndice D\u00f3lar (DXY) rondaba 102.25 tras haber tocado 102.61 el lunes, su nivel m\u00e1s alto desde abril de 2025. La demanda por deuda p\u00fablica y el cierre de posiciones cortas se activaron despu\u00e9s de una liquidaci\u00f3n en acciones vinculadas a IA, llevando el rendimiento del Treasury a 10 a\u00f1os por debajo de 5.20% tras el pico de 5.36% de la semana pasada, el mayor desde 2002. Aun as\u00ed, el oro se mantuvo limitado por debajo de US$4,200, ya que los riesgos inflacionarios liderados por la energ\u00eda, ligados a las tensiones en Medio Oriente, mantuvieron vigente la narrativa de tasas \u201cm\u00e1s altas por m\u00e1s tiempo\u201d. La presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, se mostr\u00f3 a favor de movimientos de tasas m\u00e1s peque\u00f1os, pero pidi\u00f3 actuar con relativa rapidez, ubicando la inflaci\u00f3n tendencial en la franja media-alta del 2% e indicando un retorno lento al objetivo de 2%.<\/p>\n\n
Los mercados energ\u00e9ticos continuaron vol\u00e1tiles, sin avances en un acuerdo entre EE. UU. e Ir\u00e1n para reabrir el Estrecho de Ormuz, y con los enfrentamientos entre Arabia Saudita y los hut\u00edes de Yemen sosteniendo las preocupaciones por la oferta. Los operadores se enfocan en la publicaci\u00f3n del IPC de EE. UU. del mi\u00e9rcoles como el principal catalizador para el precio de las tasas, despu\u00e9s de lecturas m\u00e1s suaves del deflactor PCE de agosto y de las n\u00f3minas no agr\u00edcolas (NFP) de septiembre, que moderaron las expectativas de alzas en el corto plazo. En el plano t\u00e9cnico, el oro ha venido marcando m\u00e1ximos y m\u00ednimos descendentes desde el pico cerca de US$4,700 a fines de agosto; el RSI se ubicaba cerca de 45 y el MACD giraba ligeramente a positivo. La resistencia se observa en la SMA de 100 d\u00edas cerca de US$4,252, luego la de 50 d\u00edas alrededor de US$4,339, con US$4,450 y la SMA de 200 d\u00edas cerca de US$4,527 por encima; el soporte arranca en US$4,100, con US$4,000\u2013US$3,950 por debajo.<\/p>\n\n
Sugerimos que los operadores de derivados se preparen para un aumento de la volatilidad en los pr\u00f3ximos d\u00edas, mientras el mercado espera el pr\u00f3ximo informe del \u00cdndice de Precios al Consumidor (IPC) de EE. UU. Estad\u00edsticamente, las publicaciones relevantes de inflaci\u00f3n generan oscilaciones promedio de 1% a 1.5% en el oro al contado dentro de las primeras horas tras la difusi\u00f3n. Con el oro actualmente acotado cerca de US$4,183, el uso de estrategias de opciones no direccionales como los straddles puede ayudar a capturar un repunte esperado de la volatilidad, independientemente de la direcci\u00f3n del quiebre.<\/p>\n\n
Debe considerarse el trasfondo macroecon\u00f3mico m\u00e1s amplio, donde los rendimientos de referencia del Treasury a 10 a\u00f1os cerca de 5.20% representan un fuerte viento en contra para un activo sin rendimiento como el oro. Los datos hist\u00f3ricos del mercado muestran una correlaci\u00f3n inversa consistente: cuando los rendimientos reales se mantienen elevados cerca de m\u00e1ximos de varias d\u00e9cadas, hist\u00f3ricamente se limita la extensi\u00f3n de los rallies del oro. Hasta que los rendimientos en EE. UU. caigan de forma significativa, vemos los avances del oro como correcciones de corto plazo dentro de una tendencia de enfriamiento m\u00e1s amplia.<\/p>\n\n
Dado el patr\u00f3n de m\u00e1ximos descendentes desde el pico de fines de agosto cerca de US$4,700, recomendamos utilizar contratos de derivados para vender los repuntes contra resistencias t\u00e9cnicas superiores. Vender calls cortas o abrir posiciones bajistas en futuros cerca del promedio m\u00f3vil de 100 d\u00edas alrededor de US$4,252 ofrece una configuraci\u00f3n clara de riesgo\/beneficio. Recomendamos colocar l\u00edmites estrictos de riesgo justo por encima del promedio m\u00f3vil de 50 d\u00edas cerca de US$4,339 para protegerse ante squeezes temporales de cortos.<\/p>\n\n
Si un IPC m\u00e1s alto impulsa al alza las expectativas de tasas, esperamos una nueva prueba del soporte clave en US$4,100. Una ruptura clara por debajo de ese nivel podr\u00eda detonar ventas automatizadas hacia la zona de US$4,000 a US$3,950. Para gestionar este riesgo bajista, los operadores pueden comprar opciones put fuera del dinero como cobertura costo-efectiva para cualquier exposici\u00f3n larga existente.<\/p>\n\n\n\n