El d\u00f3lar estadounidense ampli\u00f3 sus ganancias a inicios de la semana, respaldado por precios del petr\u00f3leo m\u00e1s firmes tras el aumento de la actividad militar en el Golfo. La agenda de datos de corto plazo se ve liviana, con la encuesta de la NFIB y las cifras de ventas de viviendas como principales publicaciones. Sin embargo, las m\u00e9tricas t\u00e9cnicas est\u00e1n marcando condiciones de sobrecompra: un modelo de valuaci\u00f3n de corto plazo ubica al d\u00f3lar sobrevaluado frente a todas las divisas del G10 excepto la GBP, donde se eval\u00faa en valor justo. En una base de ponderaci\u00f3n igual, el USD est\u00e1 1.1% sobrevaluado frente al G10.<\/p>\n\n
Pese a un posicionamiento exigido, no hay un detonante macro o de mercado claro para un giro del momentum. Se describe que las expectativas persistentes de endurecimiento de la Fed, en relaci\u00f3n con la mayor\u00eda de otros bancos centrales, limitan el riesgo a la baja incluso si retroceden los precios del petr\u00f3leo, mientras que la debilidad en los mercados globales de bonos se considera que apoya la demanda por una divisa defensiva y l\u00edquida. Mirando m\u00e1s adelante, las elecciones de medio t\u00e9rmino en EE. UU. se plantean como un riesgo potencial para el d\u00f3lar, aunque se indica que los mercados llevan tiempo incorporando la posibilidad de que los republicanos pierdan el control del Congreso, siendo poco probable cualquier posicionamiento precautorio antes de finales de octubre.<\/p>\n\n
Aconsejamos a los traders de derivados evitar apresurarse a tomar posiciones cortas agresivas contra el d\u00f3lar estadounidense solo porque los modelos t\u00e9cnicos se\u00f1alan sobrecompra. Aunque los modelos de valuaci\u00f3n muestran que el billete verde est\u00e1 aproximadamente 1.1% sobrevaluado frente a sus principales pares, un momentum fuerte puede persistir f\u00e1cilmente sin un detonante macro claro. Hist\u00f3ricamente, cuando el \u00edndice del d\u00f3lar alcanza niveles de sobrecompra con un RSI por encima de 70, a\u00fan puede extender las ganancias en otro 2% a 3% antes de girar a la baja.<\/p>\n\n
Vemos un soporte subyacente s\u00f3lido para el d\u00f3lar proveniente de expectativas persistentes de tasas de inter\u00e9s de los bancos centrales y precios d\u00e9biles de los bonos globales. El alza de los precios de la energ\u00eda por la actividad en el Golfo contin\u00faa alimentando temores de inflaci\u00f3n, manteniendo al billete verde atractivo como activo defensivo y l\u00edquido. Por ahora, recomendamos mantener una exposici\u00f3n alcista cautelosa utilizando opciones call o l\u00edmites de riesgo estrictos, en lugar de intentar anticipar el techo de un cambio de tendencia.<\/p>\n\n
M\u00e1s adelante en octubre, necesitamos monitorear el aumento de los riesgos pol\u00edticos de cara a las pr\u00f3ximas elecciones de medio t\u00e9rmino en EE. UU. Los datos hist\u00f3ricos de negociaci\u00f3n indican que la volatilidad del mercado de divisas normalmente repunta 15% a 20% a finales de octubre, a medida que los traders se cubren ante posibles cambios en el Congreso. Sugerimos utilizar estrategias de opciones de m\u00faltiples patas para gestionar picos s\u00fabitos de volatilidad si la incertidumbre pol\u00edtica empieza a pesar sobre la fortaleza del d\u00f3lar.<\/p>\n\n\n\n