USD\/JPY retrocedi\u00f3 tras las modestas ganancias del d\u00eda previo, cotizando cerca de 158.10 en la sesi\u00f3n asi\u00e1tica del lunes, ya que el feriado japon\u00e9s por el D\u00eda del Deporte redujo la liquidez. La atenci\u00f3n est\u00e1 puesta en la reuni\u00f3n del Banco de Jap\u00f3n del 29\u201330 de octubre, cuando los funcionarios evaluar\u00e1n m\u00e1s datos del tercer trimestre que se espera muestren exportaciones resilientes junto con costos elevados para empresas y hogares, aunque parece poco probable una segunda suba consecutiva de tasas tras el aumento de septiembre. Los mercados est\u00e1n descontando que la tasa objetivo overnight suba a 1.50% desde 1.25% en diciembre o enero, lo que ser\u00eda el s\u00e9ptimo incremento del ciclo, y luego potencialmente a 1.75% en marzo o abril.<\/p>\n\n
El par tambi\u00e9n se debilit\u00f3 debido a que el D\u00f3lar estadounidense estuvo bajo presi\u00f3n por datos de sentimiento m\u00e1s d\u00e9biles: el \u00edndice de Confianza del Consumidor de la Universidad de Michigan cay\u00f3 a 46.3 en octubre desde 48.1 en septiembre, frente a expectativas de 47.6. Con el IPC y el IPP previstos para el mi\u00e9rcoles y el jueves, el posicionamiento respecto de la Fed se mantiene cauto, y CME FedWatch ubica la probabilidad de una suba de al menos 25 puntos b\u00e1sicos este mes en 17.7%, desde 24.4% una semana antes, mientras que para diciembre se la estima en 84.1%. Por separado, se renovaron las preocupaciones en el mercado energ\u00e9tico tras comentarios de que Estados Unidos podr\u00eda unirse a Arabia Saudita contra militantes hut\u00edes respaldados por Ir\u00e1n en Yemen tras otro ataque mortal al aeropuerto internacional de Riad.<\/p>\n\n
Aconsejamos a los operadores de derivados mantener cautela hoy, ya que la baja liquidez por el feriado en Jap\u00f3n mantiene al USD\/JPY oscilando cerca del nivel de 158.10. Sin embargo, este inicio tranquilo ofrece una buena ventana de entrada para colocar \u00f3rdenes de cara a los datos clave de inflaci\u00f3n en Estados Unidos que se publicar\u00e1n m\u00e1s adelante esta semana. Los operadores deben prepararse para una mayor volatilidad una vez que regrese la participaci\u00f3n plena del mercado.<\/p>\n\n
Con el \u00edndice de Confianza del Consumidor de EE. UU. cayendo a 46.3 en octubre, el debilitamiento de la confianza econ\u00f3mica podr\u00eda seguir presionando al D\u00f3lar a la baja. Dado que el mercado descuenta solo un 17.7% de probabilidad de una suba de tasas de la Reserva Federal este mes, la compra de opciones put de corto plazo sobre USD\/JPY puede ayudar a capturar movimientos bajistas. Esperamos que los datos entrantes de precios al consumidor y al productor determinen la direcci\u00f3n de corto plazo del billete verde.<\/p>\n\n
De cara a la reuni\u00f3n del Banco de Jap\u00f3n del 29\u201330 de octubre, una suba inmediata de tasas es poco probable, pero los mercados de futuros est\u00e1n descontando un aumento a 1.50% para diciembre o enero. Hist\u00f3ricamente, cuando se reduce el diferencial de rendimientos entre los Treasuries estadounidenses a 10 a\u00f1os y los bonos japoneses, el USD\/JPY tiende a caer desde m\u00e1ximos de varias d\u00e9cadas. Recomendamos estructurar contratos de mediano plazo que se beneficien de este estrechamiento de la brecha de tasas de inter\u00e9s.<\/p>\n\n
El aumento de las tensiones geopol\u00edticas en Medio Oriente tambi\u00e9n respalda mantener cobertura mediante opciones call sobre el Yen japon\u00e9s. El Yen ha actuado de forma consistente como activo refugio durante conflictos globales pasados, a menudo apreci\u00e1ndose r\u00e1pidamente cuando se dispara el estr\u00e9s del mercado. Sugerimos mantener controles de riesgo estrictos en posiciones largas de D\u00f3lar estadounidense para protegerse frente a movimientos repentinos de aversi\u00f3n al riesgo en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n