El cambio neto del empleo en Canad\u00e1 cay\u00f3 en 68.3K en septiembre, muy por debajo del aumento de 7K que esperaba el mercado. El resultado apunta a una lectura m\u00e1s d\u00e9bil del mercado laboral en el mes y marca un claro giro en contra de los pron\u00f3sticos.<\/p>\n\n
La sorpresa negativa podr\u00eda alimentar las expectativas sobre el panorama econ\u00f3mico y la trayectoria de pol\u00edtica del Banco de Canad\u00e1, ya que las tendencias de empleo pueden influir en la din\u00e1mica de crecimiento e inflaci\u00f3n. Es probable que los mercados ponderen la brecha entre el resultado de -68.3K y el consenso de 7K al reevaluar las probabilidades de movimientos de tasas en el corto plazo.<\/p>\n\n
Con el empleo en Canad\u00e1 desplom\u00e1ndose en 68.3K en septiembre frente a una ganancia prevista de 7K, esperamos una presi\u00f3n bajista inmediata y contundente sobre el d\u00f3lar canadiense. Este desv\u00edo es uno de los mayores retrocesos del empleo que se han visto en a\u00f1os, reflejando shocks hist\u00f3ricos que previamente detonaron fuertes ventas de la moneda. Sugerimos enfocarse en posiciones largas en USD\/CAD en las pr\u00f3ximas semanas, a medida que el par busca romper por encima de niveles clave de resistencia de varios meses.<\/p>\n\n
Esta contracci\u00f3n del mercado laboral eleva significativamente la probabilidad de recortes agresivos de tasas por parte del Banco de Canad\u00e1. Hist\u00f3ricamente, cuando el dato de empleo falla frente a las expectativas por este margen, el banco central gira para respaldar a la econom\u00eda, de manera similar a los cambios de pol\u00edtica observados en episodios de desaceleraci\u00f3n previos. Anticipamos que los futuros de tasas de corto plazo incorporar\u00e1n r\u00e1pidamente un recorte de 50 puntos base en la pr\u00f3xima reuni\u00f3n, ofreciendo una oportunidad destacada para operadores de derivados de tasas de inter\u00e9s.<\/p>\n\n
Tambi\u00e9n esperamos que la tasa de desempleo de Canad\u00e1 suba al menos 0.3 puntos porcentuales tras este dato, lo que la llevar\u00eda por encima del umbral clave de 7% si se mantienen las tendencias recientes. Para capitalizarlo, recomendamos comprar opciones call sobre futuros de bonos del gobierno canadiense, a medida que los rendimientos a lo largo de la curva se desploman. Los derivados de bonos de corto plazo son altamente sensibles a estos movimientos y hoy presentan la relaci\u00f3n riesgo\/retorno m\u00e1s atractiva para los traders.<\/p>\n\n
Si bien el mercado accionario en general podr\u00eda ver un impulso de corto plazo por la expectativa de cr\u00e9dito m\u00e1s barato, recomendamos cautela con respecto a los derivados sobre \u00edndices burs\u00e1tiles canadienses. Un consumidor debilitado eventualmente afectar\u00e1 las utilidades corporativas, particularmente en los sectores bancario y minorista. Debemos mantener flexibilidad, utilizando opciones put de protecci\u00f3n sobre \u00edndices accionarios dom\u00e9sticos, mientras seguimos de cerca los pr\u00f3ximos datos de inflaci\u00f3n para confirmar este giro macroecon\u00f3mico.<\/p>\n\n\n\n