El oro subi\u00f3 el viernes, con el XAU\/USD en torno a 4,182 d\u00f3lares, un alza de 1.20%, despu\u00e9s de poner a prueba los 4,200 d\u00f3lares, su nivel m\u00e1s alto en una semana. El rebote sigui\u00f3 al fuerte descenso de los rendimientos el jueves: el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 a\u00f1os de referencia cay\u00f3 11.9 puntos b\u00e1sicos, de 5.354% a 5.235%, lo que rest\u00f3 impulso al d\u00f3lar estadounidense y ayud\u00f3 al metal a recuperarse tras tocar m\u00ednimos de dos meses a comienzos de la semana. La ca\u00edda de los rendimientos estuvo respaldada por una fuerte demanda en una subasta de bonos del Tesoro a 30 a\u00f1os y un retroceso del petr\u00f3leo despu\u00e9s de que el presidente Donald Trump dijera que Estados Unidos no atacar\u00eda a Ir\u00e1n antes de las elecciones legislativas de mitad de mandato en noviembre, tras reportes de posibles nuevos ataques.<\/p>\n\n
El viernes, la presi\u00f3n sobre el d\u00f3lar y los rendimientos se moder\u00f3, mientras que los temas de fondo se mantuvieron, incluidos los elevados precios del petr\u00f3leo y las expectativas de un mayor endurecimiento por parte de la Reserva Federal. El \u00cdndice D\u00f3lar cotiz\u00f3 cerca de 102.22 tras rebotar desde 101.92, mientras que el rendimiento a 10 a\u00f1os se sostuvo alrededor de 5.240% despu\u00e9s de caer a aproximadamente 5.219%. El mercado espera que la Fed mantenga las tasas en 3.75%-4.00% el 27-28 de octubre, mientras asigna una probabilidad de 85% a un alza en diciembre; se publicar\u00e1n los datos de expectativas de inflaci\u00f3n de la Universidad de Michigan. T\u00e9cnicamente, el oro se mantiene en un rango de 4,100-4,200 d\u00f3lares, por debajo de las SMAs de 50, 100 y 200 d\u00edas, con el RSI cerca de 44 y un MACD a\u00fan negativo pero estrech\u00e1ndose; se observa resistencia en 4,200 d\u00f3lares, luego en 4,259 y 4,334, con soporte en 4,100 y despu\u00e9s en 4,000-3,950. <\/p>\n\n
Debemos prepararnos para una operativa en rango en el oro, ya que el XAU\/USD sigue atrapado entre el soporte de 4,100 d\u00f3lares y la resistencia de 4,200 d\u00f3lares. Con el rendimiento del Treasury a 10 a\u00f1os manteni\u00e9ndose elevado cerca de 5.24%, cualquier avance del oro probablemente enfrentar\u00e1 una resistencia significativa. Sugerimos vigilar de cerca estos l\u00edmites clave durante las pr\u00f3ximas semanas para aprovechar movimientos de corto plazo.<\/p>\n\n
Hist\u00f3ricamente, el oro tiende a sufrir cuando los rendimientos reales son altos, como se vio durante el ciclo de endurecimiento de la Fed en 2022, cuando el oro cay\u00f3 hacia 1,600 d\u00f3lares a medida que los rendimientos se disparaban. Hoy, con los rendimientos a 10 a\u00f1os por encima de 5% y el mercado asignando una probabilidad de 85% a un alza de tasas en diciembre, el costo de mantener oro sigue siendo elevado. Por ello, esperamos que los repuntes hacia la media m\u00f3vil de 100 d\u00edas en 4,259 d\u00f3lares enfrenten una fuerte presi\u00f3n vendedora.<\/p>\n\n
Sin embargo, no debemos ignorar el s\u00f3lido piso de precios que han creado los bancos centrales globales, que compraron un volumen masivo de 1,037 toneladas de oro solo en 2023 y han mantenido compras firmes desde entonces. Esta demanda institucional persistente, combinada con los riesgos geopol\u00edticos en curso, hace poco probable un desplome repentino por debajo del nivel de 4,100 d\u00f3lares. Consideramos que este tira y afloja entre tasas de inter\u00e9s altas y demanda f\u00edsica mantendr\u00e1 al mercado altamente consolidado.<\/p>\n\n
Para estrategias con derivados, preferimos vender calls al alza cerca de la resistencia de 4,200 d\u00f3lares o comprar puts de corto plazo en repuntes temporales. Alternativamente, podemos buscar oportunidades de compra m\u00e1s cerca de la zona de soporte de 4,100 d\u00f3lares, anticipando un rebote de regreso al rango actual. Hasta que veamos un cierre diario por encima de la media m\u00f3vil de 50 d\u00edas en 4,334 d\u00f3lares, el sesgo del camino de menor resistencia m\u00e1s amplio sigue inclinado a la baja.<\/p>\n\n\n\n