El apetito por el riesgo se fortaleci\u00f3 de cara al viernes despu\u00e9s de que Donald Trump dijera que no habr\u00eda un ataque de Estados Unidos contra Ir\u00e1n antes de las elecciones legislativas del 3 de noviembre, mientras que m\u00e1s tarde se dar\u00e1 a conocer el \u00cdndice de Sentimiento del Consumidor de la Universidad de Michigan correspondiente a octubre. Trump tambi\u00e9n afirm\u00f3 que las conversaciones con Ir\u00e1n fueron productivas y sostuvo que el petr\u00f3leo estaba \u201cfluyendo en cifras r\u00e9cord de barriles a trav\u00e9s del Estrecho de Ormuz\u201d, aunque un peri\u00f3dico inform\u00f3 que habr\u00eda instruido a funcionarios a elaborar opciones para reanudar los combates. En la ma\u00f1ana europea, los futuros sobre \u00edndices accionarios de EE.UU. subieron entre 0.1% y 0.6%; el WTI retrocedi\u00f3 cerca de 0.5% hacia los US$90, y el \u00cdndice D\u00f3lar cedi\u00f3 hacia 102.00 tras p\u00e9rdidas marginales el jueves.<\/p>\n\n
El gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, dijo que se necesitan m\u00e1s alzas de la tasa de pol\u00edtica, pero que el ritmo podr\u00eda mantenerse flexible. Deutsche Bank se\u00f1al\u00f3 que el rendimiento del Treasury a 10 a\u00f1os toc\u00f3 5.35% intrad\u00eda antes de cerrar 5.7 pb m\u00e1s abajo en 5.23%, y a\u00f1adi\u00f3 que la valoraci\u00f3n del mercado sobre la Fed se torn\u00f3 ligeramente m\u00e1s dovish despu\u00e9s de que Waller dijera que las alzas no tienen que darse en reuniones consecutivas. USD\/CAD se estabiliz\u00f3 por encima de 1.4200 antes del reporte laboral de septiembre en Canad\u00e1, donde se espera una tasa de desempleo de 6.5% frente a 6.4%. EUR\/USD se mantuvo por encima de 1.1200, GBP\/USD se sostuvo arriba de 1.3200, el oro oper\u00f3 cerca de US$4,200 con un alza de alrededor de 1.5%, y USD\/JPY subi\u00f3 casi 0.3% por encima de 158.20. El ministro de Finanzas de Jap\u00f3n dijo que una revisi\u00f3n del gasto al estilo DOGE ampliar\u00eda el escrutinio sobre decenas de miles de millones de d\u00f3lares en fondos p\u00fablicos y subsidios.<\/p>\n\n
Sugerimos que los operadores de derivados sigan de cerca el mercado de crudo mientras el West Texas Intermediate (WTI) ronda los US$90. Aunque la pausa temporal en las tensiones entre EE.UU. e Ir\u00e1n antes de las elecciones de medio t\u00e9rmino de noviembre ofrece alivio en el corto plazo, los datos hist\u00f3ricos muestran que las pausas geopol\u00edticas suelen anteceder oscilaciones pronunciadas de 8% a 12% en derivados energ\u00e9ticos. Recomendamos utilizar estrategias de opciones basadas en volatilidad para capturar movimientos s\u00fabitos de precio una vez que se cierre la ventana pol\u00edtica.<\/p>\n\n
Con el rendimiento del Treasury estadounidense a 10 a\u00f1os retrocediendo a 5.23% desde su pico reciente de 5.35%, vemos un panorama cambiante para los futuros de tasas de inter\u00e9s. La flexibilidad insinuada por la Reserva Federal sugiere que el ritmo agresivo de alzas consecutivas se est\u00e1 moderando, lo que hist\u00f3ricamente detona repuntes de corto plazo en los derivados de renta fija. Los operadores deber\u00edan considerar posicionarse para una curva de rendimiento m\u00e1s plana conforme los pr\u00f3ximos datos macroecon\u00f3micos orienten los siguientes pasos de pol\u00edtica.<\/p>\n\n
El impresionante avance del oro hacia el nivel de US$4,200 refleja una demanda subyacente excepcionalmente fuerte. Hist\u00f3ricamente, cuando los metales preciosos conservan el impulso tras un retroceso de los rendimientos, esto indica una cobertura institucional profunda contra la inflaci\u00f3n de largo plazo. Creemos que mantener exposici\u00f3n larga mediante futuros u opciones de oro es una forma prudente de cubrirse ante cambios de pol\u00edtica inesperados posteriores a las elecciones.<\/p>\n\n
En los mercados de divisas, estamos monitoreando de cerca USD\/CAD mientras cotiza por encima de 1.4200 antes de los datos laborales de Canad\u00e1. Con las expectativas del mercado apuntando a una tasa de desempleo de 6.5%, cualquier sorpresa al alza podr\u00eda debilitar r\u00e1pidamente al d\u00f3lar canadiense y empujar al par hacia niveles de resistencia relevantes. Aconsejamos a los operadores aplicar una gesti\u00f3n de riesgo defensiva en posiciones en CAD para navegar la volatilidad esperada.<\/p>\n\n
Mientras tanto, el par USD\/JPY contin\u00faa ganando tracci\u00f3n por encima de 158.20 tras las nuevas iniciativas de revisi\u00f3n del gasto en Jap\u00f3n. Hist\u00f3ricamente, las reestructuraciones fiscales de gran envergadura en Jap\u00f3n generan volatilidad marcada del yen conforme el mercado eval\u00faa el financiamiento de compromisos gubernamentales costosos. Sugerimos mantener un sesgo alcista de corto plazo en USD\/JPY, permaneciendo muy atentos a posibles zonas de intervenci\u00f3n del gobierno cerca de 160.00.<\/p>\n\n\n\n