El IPC de Tailandia en septiembre subi\u00f3 2.8% interanual, por debajo del consenso de Bloomberg de 3.1% y por encima del 2.5% de agosto, el nivel m\u00e1s alto desde abril y cerca del extremo superior del rango objetivo de 1\u20133% del Banco de Tailandia. El Ministerio de Comercio recort\u00f3 su pron\u00f3stico de inflaci\u00f3n para 2026 a 1.8\u20132.2% desde 1.5\u20132.5%, con una inflaci\u00f3n promedio en lo que va del a\u00f1o de alrededor de 1.5%. El repunte se atribuy\u00f3 a mayores precios de energ\u00eda y alimentos, con presiones del lado de la oferta que se espera persistan hasta fin de a\u00f1o, ya que los combustibles se mantienen elevados por disrupciones en la cadena de suministro energ\u00e9tica y los costos de alimentos aumentan tras da\u00f1os a cultivos relacionados con inundaciones.<\/p>\n\n
Las implicaciones de pol\u00edtica fueron limitadas: la inflaci\u00f3n fue descrita como mayormente impulsada por la oferta, mientras que la inflaci\u00f3n subyacente y las expectativas de inflaci\u00f3n a mediano plazo se mantienen contenidas, lo que respalda una pausa prolongada en la tasa de pol\u00edtica en 1.00%. En mercados FX, el USD\/THB cay\u00f3 0.2% a 33.62, favorecido por la moderaci\u00f3n de los precios del petr\u00f3leo y un d\u00f3lar estadounidense m\u00e1s d\u00e9bil. Aun as\u00ed, los riesgos a la baja para el baht se consideraron elevados, ya que el diferencial de rendimiento entre el Treasury de EE. UU. a 10 a\u00f1os y el bono del gobierno tailand\u00e9s a 10 a\u00f1os se ampli\u00f3 a 291 pb, el mayor en un a\u00f1o, reduciendo el atractivo de los activos denominados en THB.<\/p>\n\n
Estamos monitoreando de cerca el baht tailand\u00e9s, ya que los \u00faltimos datos de inflaci\u00f3n de septiembre se ubicaron en 2.8%, impulsados principalmente por los altos costos de energ\u00eda y los precios de alimentos tras las inundaciones recientes. A pesar de este repunte, se espera que el Banco de Tailandia mantenga sin cambios su tasa de referencia en 1.00% debido a que las presiones del lado de la demanda siguen siendo muy d\u00e9biles. Es muy probable que esta divergencia de pol\u00edtica mantenga a la moneda local bajo presi\u00f3n en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Vemos un riesgo significativo para el baht por la ampliaci\u00f3n del diferencial de rendimiento entre los Treasuries de EE. UU. a 10 a\u00f1os y los bonos del gobierno tailand\u00e9s a 10 a\u00f1os, que recientemente alcanz\u00f3 291 puntos base. Esta es la brecha m\u00e1s amplia observada en m\u00e1s de un a\u00f1o, lo que naturalmente desv\u00eda capital global fuera de los activos tailandeses y hacia el d\u00f3lar estadounidense de mayor rendimiento. Hist\u00f3ricamente, cuando este diferencial supera los 250 puntos base, el baht enfrenta una presi\u00f3n bajista sostenida frente a las principales divisas.<\/p>\n\n
Para traders de derivados, recomendamos posicionarse para un rebote en el tipo de cambio USD\/THB, que recientemente cay\u00f3 a un m\u00ednimo temporal de 33.62. El uso de opciones call de corto plazo sobre USD\/THB o la apertura de posiciones largas en contratos de futuros puede ayudar a capturar el movimiento alcista esperado a medida que el baht se debilita. Tambi\u00e9n aconsejamos establecer l\u00edmites de stop-loss ajustados para gestionar la posible volatilidad derivada de la imprevisibilidad de los precios globales de la energ\u00eda.<\/p>\n\n\n\n