El rendimiento del Treasury estadounidense a 10 a\u00f1os alcanz\u00f3 5.35% el mi\u00e9rcoles, el nivel m\u00e1s alto desde abril de 2002, mientras que el bono a 30 a\u00f1os subi\u00f3 a un m\u00e1ximo de 24 a\u00f1os. El crudo Brent volvi\u00f3 a ubicarse por encima de los US$100 por barril despu\u00e9s de que Ir\u00e1n intensificara los ataques a buques tanque en el Estrecho de Ormuz, lo que sum\u00f3 preocupaciones inflacionarias que t\u00edpicamente elevan los rendimientos exigidos en los bonos. Los Treasuries tambi\u00e9n se vendieron antes de la subasta del mi\u00e9rcoles por US$39,000 millones de nuevas notas a 10 a\u00f1os, y el Departamento del Tesoro prev\u00e9 vender nuevos bonos a 30 a\u00f1os el jueves, mientras recomprar\u00e1 deuda m\u00e1s antigua ese mismo d\u00eda.<\/p>\n\n
En Europa, los flujos se desplazaron fuera de la deuda francesa y hacia los Bunds alemanes, manteniendo el rendimiento del bono alem\u00e1n a 10 a\u00f1os cerca de 3.5%. Por lo tanto, el Treasury a 10 a\u00f1os ofrece m\u00e1s de 1.8 puntos porcentuales sobre el equivalente alem\u00e1n, un diferencial que respalda la demanda de d\u00f3lares antes de compras de bonos. El euro, que representa alrededor de 58% del \u00cdndice D\u00f3lar (DXY), explica aproximadamente tres cuartas partes del avance del \u00edndice. El DXY ha subido durante tres semanas consecutivas desde el m\u00ednimo del 9 de septiembre cerca de 98.60, recuperando la ca\u00edda del martes en torno a 101.75 tras repuntar desde debajo de 102.00; puso a prueba 102.50 en dos ocasiones y se ubicaba por \u00faltima vez cerca de 102.35. La EMA de 50 d\u00edas se sit\u00faa cerca de 100.50 y contin\u00faa al alza.<\/p>\n\n
Con el Brent dispar\u00e1ndose por encima de US$100 por barril debido a las tensiones geopol\u00edticas en el Estrecho de Ormuz, debemos prepararnos para una presi\u00f3n alcista sostenida sobre los derivados energ\u00e9ticos. Dado que aproximadamente 20% del consumo diario mundial de l\u00edquidos petrol\u00edferos atraviesa este punto de estrangulamiento clave, cualquier interrupci\u00f3n adicional probablemente mantendr\u00e1 elevados los precios del petr\u00f3leo y alimentar\u00e1 la inflaci\u00f3n global. Recomendamos que los traders de derivados se enfoquen en posiciones largas en futuros de Brent o en opciones call para capitalizar esta prima de riesgo geopol\u00edtico.<\/p>\n\n
El rendimiento del Treasury a 10 a\u00f1os en 5.35% y la fuerte oferta de nueva deuda gubernamental implican que los precios de los bonos est\u00e1n en posici\u00f3n de caer m\u00e1s en las pr\u00f3ximas semanas. Hist\u00f3ricamente, una presi\u00f3n de oferta elevada \u2014como las subastas multibillonarias del Tesoro esta semana\u2014 empuja los rendimientos al alza, ya que los inversionistas exigen un mayor descuento. Deber\u00edamos buscar establecer posiciones cortas en futuros de Treasuries o comprar opciones put sobre contratos de bonos de largo plazo para operar esta tendencia bajista en bonos.<\/p>\n\n
La ampliaci\u00f3n del diferencial de rendimiento de 1.8 puntos porcentuales entre la deuda de Estados Unidos y Alemania es un catalizador potente para un d\u00f3lar m\u00e1s fuerte. Dado que el euro representa aproximadamente 58% del \u00cdndice D\u00f3lar, la salida de capitales desde la deuda francesa hacia los Bunds alemanes, considerados m\u00e1s seguros, seguir\u00e1 presionando a la baja al euro. Sugerimos comprar futuros del \u00cdndice D\u00f3lar o ponerse corto en contratos del euro, ya que el billete verde busca romper de forma decisiva por encima de la resistencia de 102.50.<\/p>\n\n
El avance sostenido del \u00cdndice D\u00f3lar por encima de su media m\u00f3vil de 50 d\u00edas cerca de 100.50 confirma una fuerte tendencia alcista. Datos hist\u00f3ricos del mercado muestran que, cuando el DXY se recupera de ca\u00eddas temporales para retomar m\u00e1ximos de varios meses, a menudo detona una fase prolongada de momentum. Recomendamos colocar stop-loss defensivos justo por debajo del nivel de soporte de 101.75, mientras se busca posicionarse para nuevas alzas en instrumentos derivados denominados en USD.<\/p>\n\n\n\n