EUR\/USD ampli\u00f3 sus p\u00e9rdidas el mi\u00e9rcoles, ya que el euro se mantuvo bajo una presi\u00f3n vendedora generalizada y el d\u00f3lar estadounidense se fortaleci\u00f3 de la mano de mayores rendimientos de los bonos del Tesoro. El par operaba cerca de 1.1195, con una baja de 0.57% en el d\u00eda y pr\u00f3ximo a su nivel m\u00e1s bajo en 17 meses. El \u00cdndice del D\u00f3lar (DXY) se ubicaba alrededor de 102.30, un nivel visto por \u00faltima vez en abril de 2025, mientras que el rendimiento del Treasury a 10 a\u00f1os subi\u00f3 a 5.365%, su m\u00e1ximo desde 2002, antes de moderarse hacia 5.31%.<\/p>\n\n
El alza de los precios del petr\u00f3leo, las preocupaciones por el aumento de la deuda p\u00fablica y un panorama de crecimiento resiliente en Estados Unidos fueron citados como impulsores de mayores costos de financiamiento, reforzando el soporte para el d\u00f3lar en un contexto en el que los riesgos de inflaci\u00f3n siguen sesgados al alza y la Reserva Federal (Fed) mantiene una postura restrictiva. Los mercados esperaban las minutas de la reuni\u00f3n de septiembre del Comit\u00e9 Federal de Mercado Abierto (FOMC) a las 18:00 GMT, despu\u00e9s de que la Fed subiera las tasas en 25 pb a un rango objetivo de 3.75%\u20134.00%, aunque datos m\u00e1s suaves de empleo y de inflaci\u00f3n del gasto en consumo personal (PCE) redujeron las expectativas de otro movimiento en la reuni\u00f3n del 27\u201328 de octubre. En la Eurozona, las inquietudes por las finanzas p\u00fablicas de Francia elevaron los costos de financiamiento y ampliaron los diferenciales, un trasfondo que tambi\u00e9n puede limitar el ajuste del Banco Central Europeo (BCE) incluso cuando los mercados siguen descontando m\u00e1s alzas de tasas; la inflaci\u00f3n general y la subyacente fueron descritas como \u201cmuy por debajo\u201d de los niveles del shock energ\u00e9tico de 2022.<\/p>\n\n
Debemos monitorear de cerca el ensanchamiento del diferencial entre los bonos soberanos a 10 a\u00f1os de Francia y Alemania, que recientemente super\u00f3 los 75 puntos base. Este diferencial en ampliaci\u00f3n indica una creciente ansiedad fiscal en la Eurozona, un factor que hist\u00f3ricamente lleva a los especuladores a construir posiciones cortas en el euro. Mientras estas inquietudes pol\u00edticas y fiscales persistan en Europa, esperamos que el euro enfrente una presi\u00f3n bajista sostenida.<\/p>\n\n
En el mercado de opciones, debemos considerar cubrirnos ante una mayor debilidad del euro mediante el uso de opciones put de corto plazo sobre el par EUR\/USD. Con el \u00cdndice del D\u00f3lar rondando 102.30 y el rendimiento del Treasury a 10 a\u00f1os acerc\u00e1ndose a m\u00e1ximos de varias d\u00e9cadas de 5.36%, el impulso del billete verde sigue siendo contundente. Esta ventaja de tasas de inter\u00e9s vuelve muy atractivo mantener activos denominados en d\u00f3lares estadounidenses frente a los denominados en euros.<\/p>\n\n
Tambi\u00e9n debemos prepararnos para una mayor volatilidad en torno a los pr\u00f3ximos anuncios de bancos centrales, en particular la publicaci\u00f3n de las minutas m\u00e1s recientes de la Reserva Federal. Los datos econ\u00f3micos recientes muestran que la inflaci\u00f3n subyacente en Estados Unidos se mantiene r\u00edgida cerca de 2.6%, lo que podr\u00eda obligar a la Fed a mantener elevados los costos de financiamiento por m\u00e1s tiempo de lo que el mercado anticipa actualmente. Si las minutas tienen un sesgo hawkish, deber\u00edamos buscar capitalizar movimientos bajistas r\u00e1pidos en el EUR\/USD hacia el nivel de soporte de 1.1100.<\/p>\n\n\n\n