Los metales preciosos han enfrentado fuertes ventas por parte de los asesores de negociaci\u00f3n de commodities, con el oro presionado por el aumento de las tasas reales y un d\u00f3lar estadounidense m\u00e1s firme. La nota se\u00f1ala que los flujos continuos hacia los fondos cotizados en bolsa (ETF) act\u00faan como contrapeso, junto con la sostenida demanda de los bancos centrales que, en su opini\u00f3n, ha ayudado a estabilizar el mercado pese a los vientos en contra macroecon\u00f3micos.<\/p>\n\n
El banco central de China, el PBoC, report\u00f3 un 23.\u00ba mes consecutivo de compras, sumando 23 toneladas en septiembre. Los analistas tambi\u00e9n atribuyen el soporte al posicionamiento discrecional y a una demanda persistente vinculada al riesgo geopol\u00edtico, las preocupaciones fiscales, la depreciaci\u00f3n del d\u00f3lar, la desdolarizaci\u00f3n y la estanflaci\u00f3n, argumentando que estas fuerzas podr\u00edan mantener la demanda resiliente incluso si las tasas reales se mantienen elevadas. Plantean esto como una configuraci\u00f3n para que el oro siga desacopl\u00e1ndose de las tasas reales y extienda un ciclo alcista hasta 2027.<\/p>\n\n
Estamos viendo a los asesores de negociaci\u00f3n de commodities (CTA) vender oro de forma agresiva, lo que ha generado presi\u00f3n de corto plazo sobre los precios en medio de un d\u00f3lar m\u00e1s fuerte. Sin embargo, creemos que este retroceso presenta un punto de entrada muy atractivo para los traders de derivados en las pr\u00f3ximas semanas. La s\u00f3lida demanda estructural de los bancos centrales y los flujos hacia ETF est\u00e1n estableciendo un piso s\u00f3lido bajo el mercado.<\/p>\n\n
Reportes recientes muestran que la demanda mundial de oro por parte de los bancos centrales se mantuvo robusta, cerca de niveles hist\u00f3ricos de m\u00e1s de 1.000 toneladas anuales. Adem\u00e1s, los ETF de oro han registrado entradas netas consistentes en los \u00faltimos meses, revirtiendo la tendencia previa de liquidaciones. Debemos interpretar esta acumulaci\u00f3n institucional sostenida como una se\u00f1al contundente para comprar la ca\u00edda.<\/p>\n\n
En las pr\u00f3ximas semanas, deber\u00edamos apuntar a posiciones largas mediante opciones o contratos de futuros para capitalizar el rebote esperado. Utilizar opciones a m\u00e1s largo plazo con vencimiento en 2027 nos ayudar\u00e1 a navegar la volatilidad de corto plazo, manteni\u00e9ndonos posicionados para el ciclo alcista m\u00e1s amplio. Sugerimos enfocarnos en niveles clave de soporte para establecer estas posiciones alcistas.<\/p>\n\n
El aumento de los riesgos geopol\u00edticos y las preocupaciones persistentes sobre los niveles de deuda p\u00fablica contin\u00faan impulsando a los inversionistas hacia activos refugio. Hist\u00f3ricamente, cuando el oro logra desacoplarse del alza de las tasas de inter\u00e9s reales, se allana el camino para tendencias alcistas potentes y de varios a\u00f1os. Esta din\u00e1mica \u00fanica del mercado sugiere que el camino de menor resistencia para el oro sigue siendo claramente al alza.<\/p>\n\n\n\n