El Banco de la Reserva de la India elev\u00f3 la tasa repo en 25 pb a 5,50% desde 5,25% tras la reuni\u00f3n de octubre, una decisi\u00f3n en l\u00ednea con las expectativas y respaldada por unanimidad por el Comit\u00e9 de Pol\u00edtica Monetaria (MPC). El RBI cambi\u00f3 su postura a \u201cajuste calibrado\u201d desde \u201cneutral\u201d, con cuatro de seis miembros apoyando el cambio. El RBI describi\u00f3 el crecimiento global como resiliente pero desaceler\u00e1ndose, y advirti\u00f3 que el resurgimiento de las tensiones en Asia Occidental ha elevado los precios del crudo y deteriorado el \u00e1nimo financiero, con una inflaci\u00f3n global proyectada a aumentar con fuerza.<\/p>\n\n
En el frente interno, el RBI destac\u00f3 un impulso econ\u00f3mico de base amplia, apoyado por el consumo privado, una actividad de servicios estable y una s\u00f3lida inversi\u00f3n fija, aunque las lluvias d\u00e9biles y las marcadas condiciones de El Ni\u00f1o podr\u00edan lastrar la demanda rural. Se espera que la inflaci\u00f3n general promedie 5,8% en los pr\u00f3ximos tres trimestres, mientras que la inflaci\u00f3n subyacente excluyendo metales preciosos fue de 2,9% en agosto; el RBI se\u00f1al\u00f3 que los recortes de tasas est\u00e1n descartados en el corto plazo. El crecimiento del PIB real del 3T del FY27 se estima en 6,9% frente a 6,5% previamente, mientras que el 4T del FY27 se mantiene en 6,8%. Tras la decisi\u00f3n, el USD\/INR se ubic\u00f3 en 96,35, con una baja de 0,04% en el d\u00eda.<\/p>\n\n
Tras el giro del Banco de la Reserva de la India hacia el \u201cajuste calibrado\u201d y el aumento de 25 puntos base hasta 5,5%, recomendamos que los traders de derivados se preparen para una mayor volatilidad. El par USD\/INR opera actualmente cerca de 96,35, manteni\u00e9ndose apenas por encima de su Media M\u00f3vil Exponencial (EMA) de 20 d\u00edas en 95,91. Sugerimos utilizar esta media m\u00f3vil como un nivel de soporte cr\u00edtico, ya que una ruptura por debajo podr\u00eda detonar un retroceso m\u00e1s profundo hacia 95,57, mientras que respetarla mantiene en juego el objetivo alcista de 97,00.<\/p>\n\n
Los factores globales seguir\u00e1n influyendo de forma marcada en la trayectoria de la rupia, en particular los conflictos en curso en Asia Occidental. Dado que India importa cerca del 85% de sus necesidades de petr\u00f3leo crudo, las fluctuaciones recientes del Brent \u2014que ha estado cotizando alrededor de US$78 a US$82 por barril\u2014 mantendr\u00e1n presi\u00f3n sobre la inflaci\u00f3n local. Recomendamos a los operadores de divisas cubrir sus posiciones largas en USD\/INR mediante opciones put fuera del dinero para protegerse ante un fortalecimiento s\u00fabito de la moneda local si los precios globales del petr\u00f3leo se moderan.<\/p>\n\n
Con el banco central descartando recortes de tasas en el corto plazo y proyectando que la inflaci\u00f3n general promedie 5,8% durante los pr\u00f3ximos tres trimestres, los rendimientos de los bonos tienden a subir. Hist\u00f3ricamente, la transici\u00f3n a un ciclo de endurecimiento impulsa al alza el rendimiento del bono soberano indio de referencia a 10 a\u00f1os, a menudo en 20 a 30 puntos base dentro de un mes. Consideramos que operar posiciones cortas en futuros de tasas de inter\u00e9s es una estrategia viable a medida que el mercado comienza a incorporar mayores alzas de tasas para diciembre y febrero.<\/p>\n\n
Para los traders de derivados de renta variable, la perspectiva de tasas de inter\u00e9s elevadas por m\u00e1s tiempo podr\u00eda pesar sobre las acciones de crecimiento con valuaciones exigentes. Pese a una s\u00f3lida proyecci\u00f3n de crecimiento del PIB de 6,9% para el tercer trimestre del a\u00f1o fiscal 2027, una pol\u00edtica monetaria m\u00e1s restrictiva suele comprimir los m\u00e1rgenes de ganancia corporativos en el corto plazo. Favorecemos el uso de spreads bajistas con puts (bear put spreads) sobre los principales \u00edndices accionarios de India para capitalizar eventuales correcciones del mercado sin exponer las carteras a un riesgo ilimitado.<\/p>\n\n\n\n